您現(xiàn)在的位置:程序化交易>> 特別播報(bào)>> 古期心得>>正文內(nèi)容

[原創(chuàng)]古期:當(dāng)考慮股票的風(fēng)險時,貝塔意味著什么[古期心得]


 投資者應(yīng)該如何評估危險他們買賣的股票。雖然風(fēng)險的概念很難在股票分析和估價中考慮,但最受歡迎的指標(biāo)之一是一種稱為貝塔。當(dāng)分析師想要確定一只股票的風(fēng)險狀況時,他們經(jīng)常使用它。然而,盡管beta確實(shí)說明了一些價格風(fēng)險,但它對于尋求確定基本面風(fēng)險因素的投資者來說有其局限性。


什么是貝塔?


貝塔是股票價格的衡量標(biāo)準(zhǔn)揮發(fā)性相對于整個市場。根據(jù)定義,市場(如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù))的貝塔系數(shù)為1.0,個股根據(jù)其偏離市場的程度進(jìn)行排名。
隨著時間的推移,波動超過市場的股票,其貝塔系數(shù)高于1.0。如果一只股票的波動小于市場,這只股票的貝塔系數(shù)小于1.0。高貝塔股票被認(rèn)為風(fēng)險更高,但提供更高的回報(bào)潛力;低貝塔股票風(fēng)險較小,但回報(bào)也較低。


關(guān)鍵要點(diǎn)


? 貝塔是一個衡量股票相對于整個市場的預(yù)期波動的概念。
? 貝塔系數(shù)大于1.0表明該股比大盤波動性更大,貝塔系數(shù)小于1.0表明該股波動性較低。
? 貝塔系數(shù)是資本資產(chǎn)定價模型的一個組成部分,它計(jì)算股權(quán)融資的成本,可以幫助確定相對于感知風(fēng)險的預(yù)期回報(bào)率。


? 批評者認(rèn)為,貝塔系數(shù)沒有給出關(guān)于公司基本面的足夠信息,在選擇股票時價值有限。
? 貝塔系數(shù)可能是短期風(fēng)險比長期風(fēng)險更好的指標(biāo)。(來源 www.tumamayizhan.com )


? 測試版是資本資產(chǎn)評價模型(CAPM),用于計(jì)算股權(quán)融資的成本。CAPM公式使用總平均市場回報(bào)和股票的beta值來確定收益率這是股東基于感知的投資風(fēng)險而合理預(yù)期的。通過這種方式,貝塔可以影響股票的預(yù)期回報(bào)率和股票估值。


? 計(jì)算貝塔系數(shù)


? β的計(jì)算公式如下回歸分析。從數(shù)字上看,它代表了一種證券的回報(bào)對市場波動做出反應(yīng)的趨勢。計(jì)算beta的公式是資產(chǎn)收益與資產(chǎn)收益的協(xié)方差基準(zhǔn)除以一定時期內(nèi)基準(zhǔn)收益率的方差。
? 貝塔=差異協(xié)方差


? 貝塔的優(yōu)勢

?對CAPM的追隨者來說,貝塔是有用的。在評估風(fēng)險時,股票的價格波動是很重要的考慮因素。如果你認(rèn)為風(fēng)險是股票貶值的可能性,那么貝塔作為風(fēng)險的代表就很有吸引力。直覺上,這很有意義。想想一只早期的科技股,它的價格比市場波動更大。很難不認(rèn)為這支股票的風(fēng)險會高于,比如說,a股避風(fēng)港貝塔系數(shù)低的公用事業(yè)股。

此外,beta提供了一個清晰的、可量化的、易于操作的度量標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然,根據(jù)所用的市場指數(shù)和測量的時間段等因素,貝塔系數(shù)會有變化。但是從廣義上講,beta的概念相當(dāng)簡單。這是一種方便的方法,可以用來計(jì)算估值方法中使用的權(quán)益成本。


?貝塔的缺點(diǎn)

?如果你根據(jù)股票的基本面進(jìn)行投資,貝塔系數(shù)有很多缺點(diǎn)。

?首先,beta不包含新信息。考慮一家公用事業(yè)公司:讓我們稱它為X公司。X公司被認(rèn)為是防衛(wèi)性股貝塔系數(shù)很低。當(dāng)它進(jìn)入商業(yè)能源業(yè)務(wù)并承擔(dān)更多債務(wù)時,X的歷史測試版不再捕捉該公司承擔(dān)的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險。

?與此同時,許多科技股對市場來說相對較新,因此沒有足夠的價格歷史來建立可靠的測試。

?另一個令人不安的因素是,過去的價格變動不能很好地預(yù)測未來。貝塔僅僅是后視鏡,很少反映未來。此外,單只股票的貝塔系數(shù)往往會隨著時間而波動,這使得它不可靠。當(dāng)然,對于希望在短期內(nèi)買賣股票的交易員來說,貝塔系數(shù)是一個相當(dāng)好的風(fēng)險指標(biāo)。然而,對于具有長期視野的投資者來說,它就沒那么有用了。


?評估風(fēng)險

?風(fēng)險的常見定義是遭受損失的可能性。當(dāng)然,當(dāng)投資者考慮風(fēng)險時,他們考慮的是他們購買的股票貶值的可能性。問題是,作為風(fēng)險的代表,貝塔并不區(qū)分上邊和負(fù)面價格變動。對大多數(shù)投資者來說,下跌意味著風(fēng)險,而上漲意味著機(jī)會。貝塔并不能幫助投資者區(qū)分兩者。對于大多數(shù)投資者來說,這沒有多大意義。

?有一段有趣的引用來自沃倫?巴菲特關(guān)于學(xué)術(shù)界及其對價值投資:“嗯,實(shí)際上可能沒問題,但理論上絕對行不通。”


價值投資者鄙視貝塔的想法,因?yàn)樗馕吨蓛r大幅下跌的股票比下跌前風(fēng)險更大。價值投資者會認(rèn)為,一家公司在價值下跌后代表著一種低風(fēng)險投資——投資者可以以更低的價格獲得同樣的股票,盡管股票的貝塔系數(shù)在下跌后上升。貝塔系數(shù)沒有說明股票的支付價格與公司領(lǐng)導(dǎo)層變動、新產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)或未來現(xiàn)金流等基本面因素的關(guān)系。

一只股票的貝塔系數(shù)會隨著時間的推移而變化,因?yàn)樗鼘⒐善钡幕貓?bào)與整個市場的回報(bào)進(jìn)行比較。
?“價值投資之父”本杰明?格拉哈姆和他的現(xiàn)代倡導(dǎo)者試圖找出具有“安全邊際”的運(yùn)營良好的公司,也就是說,有能力承受令人不快的意外。一些安全元素來自于資產(chǎn)負(fù)債表,比如債務(wù)占總資本的比率較低。有些來自持續(xù)的增長,收入,或者紅利。一個重要的原因是不要多付錢。例如,市盈率低的股票被認(rèn)為比市盈率高的股票更安全,盡管情況并非總是如此。(來源 www.tumamayizhan.com )


底線


  最終,對投資者來說,區(qū)分短期風(fēng)險(貝塔系數(shù)和價格波動很有用)和長期基本面風(fēng)險(宏觀風(fēng)險因素更能說明問題)非常重要。高貝塔系數(shù)可能意味著短期內(nèi)的價格波動,但并不總是排除長期機(jī)會。

 

有思路,想編寫各種指標(biāo)公式,程序化交易模型,選股公式,預(yù)警公式的朋友

可聯(lián)系技術(shù)人員 QQ: 511411198   點(diǎn)擊這里給我發(fā)消息或微信:cxhjy888 進(jìn)行 有償 編寫!不貴!點(diǎn)擊查看價格!


【字體: 】【打印文章】【查看評論

相關(guān)文章

    沒有相關(guān)內(nèi)容
主站蜘蛛池模板: 一区二区三区福利视频| 国产浮力第一页草草影院| 久久午夜无码鲁丝片午夜精品| 达达兔午夜起神影院在线观看麻烦 | 欧美日韩视频在线观看高清免费网站 | 国产精品女人呻吟在线观看| 一级做a爰片性色毛片视频图片| 最新中文字幕电影免费观看| 亚洲精品成人网站在线观看| 肥大bbwbbw高潮喷水| 国产激情一区二区三区| 99久久精品久久久久久清纯| 成人毛片视频免费网站观看| 亚洲AV永久无码精品表情包| 波多野结衣中文在线播放| 午夜视频在线在免费| 韩国毛片在线观看| 国产精品宾馆在线| a级毛片100部免费观看| 成年女人毛片免费观看97| 久久精品国产色蜜蜜麻豆| 欧美性猛交一区二区三区| 免费一级乱子伦片| 色一情一乱一伦麻豆| 国产成人刺激视频在线观看| 2021麻豆剧果冻传媒影视| 天天爱天天做天天爽| 中文字幕.com| 日本欧美在线观看| 亚洲av永久综合在线观看尤物 | 国产精品无码av片在线观看播| www.嫩草影院| 成年女人a毛片免费视频| 九九热爱视频精品| 欧美成人精品第一区| 人妻中文无码久热丝袜| 精品无码国产自产在线观看水浒传 | 婷婷激情综合网| 国色天香论坛视频高清在线| 一二三四区产品乱码芒果免费版| 无码人妻熟妇AV又粗又大|