盡管金融的歷史和人類的經(jīng)濟活動一樣悠久，但人們對它在經(jīng)濟發(fā)展中核心作用的充分認識才剛剛開始。我們現(xiàn)在所了解的現(xiàn)代金融學，其建立和發(fā)展也只是近半個多世紀以來的事情。在每個學科的發(fā)展進程中，都會出現(xiàn)一個個巨人，他們的卓識把人們的認知帶到一個新的世界，從而在根本上改變了這些學科的發(fā)展軌跡。在金融學領域，費希爾·布萊克就是這樣一位巨人。他對金融學的理論及其應用貢獻的重要性是怎樣強調(diào)也不過分的。

費希爾·布萊克的一生恰是充滿了傳奇的。從一個半專業(yè)的金融從業(yè)者，他在幾年之內(nèi)成為現(xiàn)代金融學的創(chuàng)建者之一，先后破格受聘于麻省理工學院和芝加哥大學，進而加盟高盛集團，很快成為合伙人和公司的智慧標志，并終其一生活躍在學術和實業(yè)界的最前沿。這一切如疾風驟雨、動魄驚心，并改變了世界。通過這一切，我們又看到除了他的天才之外，布萊克最為一貫，也是最為難得的就是他對真理的執(zhí)著和不懈追求，這一點值得我們每個人學習和體會。

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布萊克對金融學最著名的貢獻是他和米隆·肖爾斯、羅伯特·默頓一起在1973年建立的期權定價理論。期權在當時仍是一個頗為偏異的金融證券，但其作為金融衍生產(chǎn)品所具有的一些特殊性質(zhì)，卻吸引了麻省理工學院包括保羅·薩繆爾森和斯坦利·費希爾在內(nèi)的一大批杰出的經(jīng)濟學家，其中最為活躍的就是斯隆管理學院的三位年輕學者——布萊克、默頓和肖爾斯。期權的風險特性使它的定價不同于通常的股票和債券，通過對它風險的精密分析，布萊克和肖爾斯首先發(fā)現(xiàn)，期權的風險實際上可以分解成其標的資產(chǎn)的風險的特定組合。這些表面上很不相同的風險之間的內(nèi)在聯(lián)系，一下子使他們找到了期權的價格與其標的資產(chǎn)的價格之間的準確關系。這就是不朽的布萊克-肖爾斯期權定價公式（Black-ScholesOptionPricingModel），它與實際市場中期權價格的吻合幾乎完美無缺。從此，用數(shù)學公式來準確描述復雜的實際現(xiàn)象不再是自然科學的專利，這對經(jīng)濟學乃至整個社會科學都是破天荒的大事。

　　布萊克-肖爾斯公式的意義遠不只于期權的定價。正如羅伯特·默頓所進一步闡述的那樣，它揭示了不同資產(chǎn)的風險之間存在的內(nèi)在聯(lián)系。各種資產(chǎn)的風險可以分解成少數(shù)風險因子的不同組合，這正像生物學里DNA的發(fā)現(xiàn)一樣，讓我們一下子發(fā)現(xiàn)了風險的深層結(jié)構(gòu)，從而在根本上改變了人類對風險的認識。風險不再是無知的同義詞，而成為人們可以分析、掌握、安排和運用的對象。這給金融學和金融產(chǎn)業(yè)帶來了一次深刻的革命。在此基礎之上發(fā)展起來的資產(chǎn)定價、投資管理、風險管理的理論和應用，以及日新月異的新市場、新產(chǎn)品和新技術，便成為我們現(xiàn)在所看到的金融世界的核心。這項劃時代的貢獻為羅伯特·默頓和米隆·肖爾斯贏得了1997年的諾貝爾經(jīng)濟學獎。那時費希爾·布萊克剛?cè)ナ啦痪谩５@然，這遺憾不屬于布萊克，而屬于諾貝爾獎。

　　布萊克對金融學乃至經(jīng)濟學的貢獻也遠不只于期權定價理論。他在資產(chǎn)定價、投資管理、國際金融以及宏觀經(jīng)濟學方面都有杰出的成就。他更是一個身體力行的人，他在高盛的工作以及在金融業(yè)界的影響，使我們看到理論和實踐在他的身上達到了有機的統(tǒng)一。
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