大獎章基金的介紹及長盛不衰[程序化老手]

1988年，50歲的西蒙斯關閉了林姆若伊基金，他邀請當時在石溪大學數學系任教的埃克斯加盟，專門投資各類期貨的復興技術公司鳴鑼開張。復興技術公司旗下的第一個基金就是大獎章基金，之所以取名大獎章主要是源于西蒙斯和埃克斯獲得的數學獎章，他們分別在1967年和1976年獲得美國數學學會5年一度頒發的全球數學界頂尖的獎項。

　　與林姆若伊基金不同，大獎章基金的投資范圍有著嚴格的限制，大獎章基金投資的產品按照西蒙斯的話說必須符合3個條件：“必須在公眾市場上交易、必須有足夠的流動性、必須適合用數學模型來交易。”正因為如此，大獎章基金不再包括創投基金，不再涉足未上市公司股份，而一些小公司的股票、創業板股票可能也不包括在內，而適合用數學模型交易的品種一般來說要求有比較多，有比較準確的歷史價格、交易量等。

　　開張第一年，大獎章基金賺了8.8%，1989年起模型似乎開始罷工，從年初到4月份，大獎章賠了30%，西蒙斯不得不在1989年6月份停止交易。由于對模型有分歧，西蒙斯和埃克斯分道揚鑣；西蒙斯又請來了普林斯頓大學的數學教授勞佛為數學模型進行診斷，他們用了6個月的時間冥思苦想，最后決定將過去模型中的有關宏觀經濟數據的部分完全剔除，只留下技術性數據，同時將注意力集中在短線的交易時間上，這種投資策略一直被保留至今，成為大獎章基金長盛不衰的立生之本。

　　“我們靠活躍賺錢。”大獎章基金通過研究市場歷史數據來發現統計相關性，以預測期貨、貨幣、股票市場的短期運動，并通過數千次快速的日內短線交易來捕捉稍縱即逝的市場機會，交易量之大甚至有時能占到整個 NASDAQ交易量的10%。當交易開始，交易模型決定買賣品種和時機，20名交易員則遵守指令在短時間內大量的交易各種美國和海外的期貨，包括商品期貨、金融期貨、股票和債券。

　　市場表現足以讓最冷靜的投資者大吃一驚：1990年大獎章的凈回報為55.9%；翌年39.4%；之后的兩年分別是34%和39.1%。1994年，美聯儲連續6次加息，而大獎章基金凈賺了71%；2000年，科技股股災，標普指數下跌了10%，大獎章基金更是大獲豐收，凈回報98.5%；2008年，全球金融危機，各類資產價格下滑，大部分對沖基金都虧損，而大獎章賺了80%。從1988年成立到2008年，大獎章基金的平均回報是35.6%，而標普指數年均漲幅僅9.2%。{來源 www.tumamayizhan.com }

　　復興技術公司為投資人創造了卓然不群的投資收益，同時也為自己制定了遠高于同業的管理費和業績提成費，大獎章基金的管理費一直都是5%，高于同業2%的標準，而業績提成上，大獎章在21世紀以后一度提高至44%，也就是說基金每年所賺的一半的錢都被管理人提走，即便這樣，大獎章年復一年令人稱奇的投資回報讓市場依然趨之若鶩，經過幾年眩目的增長，大獎章基金在1993年達到2.7億美元，并開始停止接受新資金。