對(duì)沖基金常用的投資策略[程序化老手]

現(xiàn)時(shí)，對(duì)沖基金常用的投資策略多達(dá)20多種，其手法可以分為以下五種：
長(zhǎng)短倉(cāng)
　　即同時(shí)買入及沽空股票，可以是凈長(zhǎng)倉(cāng)或凈短倉(cāng)
市場(chǎng)中性
　　即同時(shí)買入股價(jià)偏低及沽出股價(jià)偏高的股票
可換股套戥
　　即買入價(jià)格偏低的可換股債券，同時(shí)沽空正股，反之亦然
環(huán)球宏觀
　　即由上至下分析各地經(jīng)濟(jì)金融體系，按政經(jīng)事件及主要趨勢(shì)買賣
管理期貨
　　即持有各種衍生工具長(zhǎng)短倉(cāng)。 　　對(duì)沖基金的最經(jīng)典的兩種投資策略是“短置”（shortselling）和“貸杠”（leverage）。

短置
　　即買進(jìn)股票作為短期投資，就是把短期內(nèi)購(gòu)進(jìn)的股票先拋售，然后在其股價(jià)下跌的時(shí)候再將其買回來賺取差價(jià)（arbitrage）。短置者幾乎總是借別人的股票來短置（“長(zhǎng)置”，long position，指的是自己買進(jìn)股票作為長(zhǎng)期投資）。在熊市中采取短置策略最為有效。假如股市不跌反升，短置者賭錯(cuò)了股市方向，則必須花大錢將升值的股票買回，吃進(jìn)損失。短置此投資策略由于風(fēng)險(xiǎn)高企，一般的投資者都不采用。
貸杠{來源 www.tumamayizhan.com

　　“貸杠”（leverage）在金融界有多重含義，其英文單詞的最基本意思是“杠桿作用”，通常情況下它指的是利用信貸手段使自己的資本基礎(chǔ)擴(kuò)大。信貸是金融的命脈和燃料，通過“貸杠”這種方式進(jìn)入華爾街（融資市場(chǎng)）和對(duì)沖基金產(chǎn)生“共生”（symbiosis）的關(guān)系。在高賭注的金融活動(dòng)中，“貸杠”成了華爾街給大玩家提供籌碼的機(jī)會(huì)。對(duì)沖基金從大銀行那里借來資本，華爾街則提供買賣債券和后勤辦公室等服務(wù)。換言之，武裝了銀行貸款的對(duì)沖基金反過來把大量的金錢用傭金的形式扔回給華爾街。
行業(yè)策略{來源 www.tumamayizhan.com

　　目前運(yùn)用此策略的對(duì)沖基金一共有14只（包括股權(quán)投資基金），行業(yè)策略基金（Sector Fund或者Special Fund)是指將所管理的基金70%以上資金投入到某一特定行業(yè)的股票，以期跟隨該行業(yè)整體的成長(zhǎng)，獲得超額的收益。由于單個(gè)行業(yè)股票波動(dòng)會(huì)比上證指數(shù)的波動(dòng)要?jiǎng)×业亩啵燥L(fēng)險(xiǎn)會(huì)大，當(dāng)然收益也會(huì)放大，根據(jù)貝萊德七種行業(yè)策略投資基金的績(jī)效情況看，行業(yè)策略能為投資者提供比其他策略基金更高的風(fēng)險(xiǎn)收益，前提是管理基金公司的專業(yè)程度和運(yùn)作方法比別人更先進(jìn)。目前我國(guó)行業(yè)策略基金主要集中于TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)，其中醫(yī)藥行業(yè)策略對(duì)沖基金占據(jù)主流，消費(fèi)行業(yè)策略基金占據(jù)公募基金投資策略主流。對(duì)公募和私募所獲得的收益也存在一定的差別，這種差別源之于公募和私募基金產(chǎn)品操作上的束縛程度。

{來源 www.tumamayizhan.com }