程序化交易在資管業(yè)務(wù)中凸顯優(yōu)勢[程序化要聞]

      “資管業(yè)務(wù)開始初期，我們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)將以具有穩(wěn)健收益特征的程序化交易為主。”在緊鑼密鼓申請期貨資管業(yè)務(wù)資格之際，許多期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表達(dá)了類似的想法。那么，程序化交易是否一定具有低波動性的特征，這一特征又能否成為投資者選擇期貨資管的理由呢？

      作為有著多年程序化交易成功經(jīng)驗(yàn)的交易者，交易開拓者軟件公司總經(jīng)理陳劍靈認(rèn)為，程序化交易本身是一種交易輔助工具，并不能確保收益的穩(wěn)定性。一個(gè)產(chǎn)品的收益風(fēng)格，還是由交易模式本身決定的。
 

      “不過，將程序化交易作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的首選模式，的確是個(gè)不錯(cuò)的選擇。”陳劍靈表示，程序化交易相比純粹的主觀交易，本身就具有可測試性特征，能夠?yàn)槠谪浌竟芾碚摺⑼顿Y者提供最直觀的交易測試結(jié)果，便于向投資者解釋交易理念，容易被投資者所接受。同時(shí)，程序化交易相對于主觀交易還容易保持交易的一致性，可以避免出現(xiàn)業(yè)績大幅波動。總體而言，由于程序化交易最容易被產(chǎn)品化，也最方便銷售，使得其成為期貨公司的首選。

      此外，程序化交易在面對各類客戶提出的不同交易目標(biāo)，可以更方便地量身打造出個(gè)性化的投資產(chǎn)品。新湖期貨金融工程部負(fù)責(zé)人蔡建波表示，未來的高凈值客戶會對期貨資產(chǎn)管理提出包括保值、套利、對沖在內(nèi)的多種要求，一個(gè)團(tuán)隊(duì)很難同時(shí)兼顧客戶不同的需求，而程序化設(shè)置后，這些目標(biāo)就很容易實(shí)現(xiàn)。
 

      “現(xiàn)在國外一些大型對沖基金基本都使用程序化判斷來發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會，并在很大程度上實(shí)現(xiàn)了交易的自動化。從他們的經(jīng)驗(yàn)來看，這一模式不僅在風(fēng)險(xiǎn)管控上比主觀交易更有優(yōu)勢，還容易保持資管業(yè)務(wù)的延續(xù)性。”蔡建波在接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，程序化交易在國際資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上被廣泛使用，有許多地方值得國內(nèi)資管業(yè)務(wù)借鑒。
 

      “利用程序化交易，更需要交易員之間加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，這樣可以防止個(gè)別交易員離職對整個(gè)交易團(tuán)隊(duì)的影響。即使幾個(gè)交易員離職，交易代碼仍可以作為公司資產(chǎn)被保留，從而實(shí)現(xiàn)交易的延續(xù)性。”蔡建波認(rèn)為，就程序化交易本身特性來看，這一模式還能夠提升交易者本身的交易策略。通過程序化交易測試和實(shí)踐，如果出現(xiàn)虧損，利用計(jì)算機(jī)手段，很容易統(tǒng)計(jì)出策略中最容易導(dǎo)致?lián)p失的部位，促使交易員對這一部分策略進(jìn)行優(yōu)化，并通過大量測試驗(yàn)證新策略的有效性，用盡可能少的成本獲得整個(gè)策略效果的提升。
 

      一些投資者提出，程序化交易模式在降低收益波動性的同時(shí)，必將降低收益預(yù)期，和投資期貨追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的目標(biāo)相違。對此，陳劍靈和蔡建波都不以為然。他們認(rèn)為，期貨作為投資配置的一部分，并不一定要追求暴利，而要與其他資產(chǎn)一起，實(shí)現(xiàn)總體的增值保值。

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