程序化交易只有不斷優(yōu)化,沒有永久圣杯[程序化要聞]

期貨市場(chǎng)量化交易和程序化交易日漸成熟，越來越多的投資者將精力投入到量化交易模型的研究上來。在日前永安期貨主辦的“2012年首屆量化投資國(guó)際峰會(huì)”上，與會(huì)專家均認(rèn)為，持續(xù)盈利的模型可以作為量化與程序化交易者追求的目標(biāo)，但恐怕永遠(yuǎn)無法成為現(xiàn)實(shí)。

    “在我的‘悍馬定律’中，第一條就是世界上沒有交易‘圣杯’。”知名投資人、“悍馬”理論創(chuàng)造者馮正平表示，市場(chǎng)行情在不斷變化，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)2008年前的行情特征與之后的特征就很不一樣。一些原來賺錢的模型后來全部都不賺錢了，而有一些模型2008年以前是虧錢的，后期又賺錢了。

    “就像我們?cè)煲粋€(gè)工具，是拿來切菜的還是砍骨頭的，還是拿來修指甲的，這個(gè)要想清楚。”馮正平認(rèn)為，投資者在設(shè)計(jì)模型的時(shí)候一定要有針對(duì)性，首先要想清楚設(shè)計(jì)的模型是用在什么樣的市場(chǎng)環(huán)境中。

    “期貨投資中沒有‘圣杯’，程序化交易也沒有‘圣杯’，程序化交易員要考慮的是如何不斷完善自身的策略。”基于多年期貨量化交易的經(jīng)驗(yàn)，上海泛金投資管理有限公司董事長(zhǎng)杭國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，程序化的本質(zhì)是給自己的交易列出一系列規(guī)矩，讓自己的交易更有規(guī)則，并利用計(jì)算機(jī)提高交易速度，其中成敗的關(guān)鍵在于對(duì)細(xì)節(jié)的處理。“利用程序界定、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)未來的收益，建立有效的評(píng)估體系，不斷適應(yīng)市場(chǎng)的變化，才是程序化交易的靈魂”。

    普天投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人吳轉(zhuǎn)普也表示，程序化交易不可能存在“圣杯”。“不可能做出一個(gè)可以讓交易者終生受益的模型。”他認(rèn)為，量化交易不應(yīng)該僅僅被看作對(duì)數(shù)據(jù)的發(fā)掘、驗(yàn)證，或者僅從數(shù)據(jù)變化本身尋找盈利的秘訣，而要加入對(duì)基本面變化的理解與調(diào)整?；久?、技術(shù)面以及市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)的變化，都應(yīng)該被納入到量化交易的參考因素中。

    “這些因素都在不斷變化，因此交易程序也需要不斷優(yōu)化。”吳轉(zhuǎn)普表示，在國(guó)外一些成熟的投資公司中，80%—90%的工作人員是在做量化模型的建模、數(shù)據(jù)處理工作，交易執(zhí)行人員比較少。由于要處理龐雜的數(shù)據(jù)，在量化交易中，團(tuán)隊(duì)的價(jià)值得到充分體現(xiàn)。期貨公司等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，配備了眾多數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)專業(yè)人才，他們的主要任務(wù)就是針對(duì)市場(chǎng)的變化不斷完善模型，“這正體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)存在的必要性與重要性”。

    即使在高性能硬件與軟件結(jié)合的高頻交易領(lǐng)域，也不存在可以長(zhǎng)久不變的“交易圣杯”。高頻交易策略對(duì)技術(shù)要求比較高，在網(wǎng)絡(luò)速度、硬件反應(yīng)速度以及網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)等方面都有近乎苛刻的要求。而高頻交易背后的邏輯結(jié)構(gòu)相對(duì)來說是簡(jiǎn)單的，盈利率比較高，有些策略在三年之內(nèi)運(yùn)行會(huì)比較適用。但是，在市場(chǎng)中采用同種高頻交易策略的數(shù)量增加之后，交易者必須對(duì)策略加以改進(jìn)。作為高頻程序化交易者，Cyc partner公司創(chuàng)始人柳峰介紹說，高頻交易者對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)，以及對(duì)策略的修改一直不曾停止，“只有不斷發(fā)現(xiàn)并保持自己的比較優(yōu)勢(shì)，才可能在變化的市場(chǎng)中保持盈利”。(