期貨期權(quán)交流優(yōu)化策略Equity？！ [MC]
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本文轉(zhuǎn)載自曾永政老師
當(dāng)我們慢慢學(xué)會(huì)了把交易策略給程序化，把交易策略做歷史資料回測后，幾乎所有的人都會(huì)關(guān)心以下這張圖：平倉權(quán)益績效圖。有些人開始?jí)粝胫骄荒曩嵍嗌馘X，大概準(zhǔn)備多少資金去程受中間的績效折返以撐過去；有些人會(huì)更聰明的想要照著這條績效曲線，在績效拉回的時(shí)候增加資金水位或是拉高交易杠桿，這就是一種Equity Trading ，因?yàn)檫@樣的圖明顯看來就是個(gè)多頭走勢(shì)嘛。
反正，你就是想要把帳戶的權(quán)益搞成像下面這張圖這樣，對(duì)吧？
以下的文字牽涉到個(gè)人觀點(diǎn)，不全然對(duì)或錯(cuò)，作者希望在這里提供一個(gè)看法、一個(gè)觀點(diǎn)，讓大家在做夢(mèng)之余能有一些些的...務(wù)實(shí)。
當(dāng)我們會(huì)想要在Equtity 回落時(shí)提高交易杠桿、創(chuàng)新高時(shí)降低杠桿，通常是奠基于我們的這個(gè)策略具有均質(zhì)回歸的特性，而這樣的特性通常如下這種狀況下產(chǎn)生的───市場行情總是由橫盤與趨勢(shì)交互循環(huán)所造成的，順勢(shì)交易的策略，橫盤時(shí)期策略會(huì)賠錢、趨勢(shì)時(shí)期會(huì)賺錢應(yīng)該不難理解。因此順勢(shì)交易的策略就在橫盤與趨勢(shì)交替中，績效下降與上升，績效曲線會(huì)有乖離過大就拉回的均質(zhì)回歸現(xiàn)象。
問題是，當(dāng)我們認(rèn)定手上的策略是順勢(shì)交易類型，卻無法確知橫盤時(shí)期會(huì)持續(xù)多久，而趨勢(shì)的噴出會(huì)持續(xù)多久也無法掌握（如果有人宣稱他可以掌握得好，是我的話就不交易期貨了，我會(huì)去做期權(quán)），那么績效回檔回多深要如何可知，績效攀升又知道盡頭在哪？
現(xiàn)在做個(gè)假設(shè)，當(dāng)橫盤震蕩了一段期間，策略的Equity 往下來到類似觸碰上升趨勢(shì)線（技術(shù)分析中毒），我們提高交易杠桿，接著行情繼續(xù)橫盤震蕩，從原本策略的Equity 可能看不出多損失增加多少，但是因?yàn)槲覀兲岣吡私灰赘軛U，此時(shí)實(shí)際損失可就不是線性反應(yīng)了。接著，行情繼續(xù)震蕩... 別說不會(huì)，某些時(shí)段下股市幾乎全年橫盤的爛行情。
一旦我們認(rèn)定了Equity 具有均質(zhì)回歸的特性，這就像是把手上的策略當(dāng)做"價(jià)值"投資了，績效往下掉都是更好買點(diǎn)、更好的加碼點(diǎn)、更有利的放大交易杠桿點(diǎn)。也許，時(shí)間拉長一點(diǎn)，這個(gè)策略以后真的再創(chuàng)績效新高了，所有的"攤平"都變成是對(duì)的了。
但請(qǐng)想想一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題：你有多少資金可以讓你這么干？你有多少歲月可以讓你這樣等待？如果那要命的長時(shí)間橫盤行情真的出現(xiàn)的話。
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