期貨期權交流優化策略Equity？！

作者：MC 來源：cxh99.com 發布時間：2015年04月16日

咨詢內容： 本文轉載自曾永政老師
當我們慢慢學會了把交易策略給程序化，把交易策略做歷史資料回測后，幾乎所有的人都會關心以下這張圖：平倉權益績效圖。有些人開始夢想著平均一年賺多少錢，大概準備多少資金去程受中間的績效折返以撐過去；有些人會更聰明的想要照著這條績效曲線，在績效拉回的時候增加資金水位或是拉高交易杠桿，這就是一種Equity Trading ，因為這樣的圖明顯看來就是個多頭走勢嘛。

反正，你就是想要把帳戶的權益搞成像下面這張圖這樣，對吧？

以下的文字牽涉到個人觀點，不全然對或錯，作者希望在這里提供一個看法、一個觀點，讓大家在做夢之余能有一些些的...務實。
當我們會想要在Equtity 回落時提高交易杠桿、創新高時降低杠桿，通常是奠基于我們的這個策略具有均質回歸的特性，而這樣的特性通常如下這種狀況下產生的───市場行情總是由橫盤與趨勢交互循環所造成的，順勢交易的策略，橫盤時期策略會賠錢、趨勢時期會賺錢應該不難理解。因此順勢交易的策略就在橫盤與趨勢交替中，績效下降與上升，績效曲線會有乖離過大就拉回的均質回歸現象。
問題是，當我們認定手上的策略是順勢交易類型，卻無法確知橫盤時期會持續多久，而趨勢的噴出會持續多久也無法掌握（如果有人宣稱他可以掌握得好，是我的話就不交易期貨了，我會去做期權），那么績效回檔回多深要如何可知，績效攀升又知道盡頭在哪？
現在做個假設，當橫盤震蕩了一段期間，策略的Equity 往下來到類似觸碰上升趨勢線（技術分析中毒），我們提高交易杠桿，接著行情繼續橫盤震蕩，從原本策略的Equity 可能看不出多損失增加多少，但是因為我們提高了交易杠桿，此時實際損失可就不是線性反應了。接著，行情繼續震蕩... 別說不會，某些時段下股市幾乎全年橫盤的爛行情。
一旦我們認定了Equity 具有均質回歸的特性，這就像是把手上的策略當做"價值"投資了，績效往下掉都是更好買點、更好的加碼點、更有利的放大交易杠桿點。也許，時間拉長一點，這個策略以后真的再創績效新高了，所有的"攤平"都變成是對的了。
但請想想一個很現實的問題：你有多少資金可以讓你這么干？你有多少歲月可以讓你這樣等待？如果那要命的長時間橫盤行情真的出現的話。