交易系統的種類

       通常交易系統被一般認識為是一種讓計算機執行交易的一套程序,其實交易系統是指由相互關聯的交易規則構成的完整的交易體系。

       由交易系統的本質含義我們可以看出三點：第一是一個交易系統至少應包括兩條以上的交易規則；第二是這些規則應具有相互間的有機聯系；第三是這個系統能完成至少一個完整的交易周期。

       由交易系統的含義我們還可以看出，交易市場上的大多數投資者不使用任何交易系統。目前中國股票市場上的很多數投資者主要有三種基本的決策方式。第一種是根據上市公司經營信息得出對企業經營狀況的某種認識從而判斷進場點。第二種是由根據對所謂主力的動向而決定的進場點。第三種就是根據股票的跌幅而決定的進場點。這三種方式的共同點是：一是只有買入點而沒有賣出點，所以不能構成一個完整的交易周期，即完成一個進場和出場的循環。二是這種決策方式都主觀隨意性很強，故不能稱之為交易規則。以上三種操作方法，由于不符合交易系統的意義，所以不是系統的交易方法。

       交易系統大致上可以分為以下幾種類型。首先在介紹之前，需要在這里要強調指出，下面的例子只是為說明而舉例，并不包含任何作者本人對其效能的評斷。

       1、以技術分析為基礎的交易系統。

       例1：簡單算術平均線系統。假如設定短周期均線向上穿越長周期均線為買入信號，短周期均線向下穿越長周期均線為賣出信號，則組成一個簡單但是完整的交易系統、這個交易系統有明確的買入點的規定和對應的明確的賣出點的規定，可以完成一個以上完整的交易周期。

       例2：假設RSI〈10為買入信號，RSI＞90為賣出信號，則這個交易系統有嚴重的設計缺陷。因為假如用于中長線信號，則RSI可能長期不能趨近于某一極值，從而得不到對應的操作信號，無法保證長期能完成完整的買賣周期。

       2、以數據統計分布模式為基礎的交易系統。這類交易系統的設計者一般都有很強的數學基礎，對市場數據作統計分布特征的深入的研究。

       例1：如某期貨合約跳空高開若干點買入。利潤達到a值出場或收盤價出場。虧損達到b值止損。這種交易方式的設計思想是企圖捕捉跳空開盤對后市的影響。

      例2：假設在合約突破型跳空買入，衰竭型跳空賣出。那么這就不是一個交易系統。因為第一，某一類跳空可能長期不會出現致使不能完成進出場周期；第二，這種交易方式對信號的定義具有一定的主觀隨意性。

       例3：假設按迪馬克波動系列數終點為進場信號，反向迪馬克波動系列數終點為出場信號。這也不是一個交易系統，因為在這種交易方式下有時也會出現不能完成一個交易周期。

        3、以圖形分析為基礎的交易系統。圖形分析在技術分析中擁有相當重要的地位。很多交易系統都以圖形分析為基礎。

        例1：假設按維克多突破模式為買入信號，及反向維克多突破模式為賣出信號。則是一個簡單而且完整的交易系統。

        例2：假設按羅斯鉤式突破為買入信號，反向羅斯鉤式突破為賣出信號。這是一個完整的交易系統。

        例3：假設以卡爾漢數突破為買入信號，反向卡爾漢數突破為賣出信號，這也是一個完整的交易系統。

        上述三例都是完整的交易系統，因為這三類交易系統的雙向信號都必然發生。

        例4：假如按圖形分析的W型反轉為買入信號，按M型為賣出信號。則這是一個有嚴重缺陷的系統，因為某一信號不是必然會發生。

        例5：以日式燭圖為例。如果以晨星式為買入信號，以昏星式為賣出信號。則也不成為一個交易系統。因為某一星式也不是會必然發生。

        4、以其種數學理論為基礎的交易系統。這樣設計交易方式的多為有較強金融投資理論背景的人所偏好。

       例1：飛鏢系統。這是由美國80年代末期投資理論界提出，由華爾街日報出面組織了一場歷時數年的公開競賽。一方是當時華爾街最著名的股票分析專家組成的若干專家組，一方是一支飛碟。比賽規則是：在墻上貼上華爾街日報股票報價版，用飛縹投擲報紙。如果擊中股票就為買入股票。然后持股至規定前限賣出。同時，每一輪競賽挑出一組最著名的華爾街股票分析專家，又他們公開推薦的買入股票買入，持股至規定期限賣出。然后比較兩種方法所選擇的股票產生的投資效益決定勝負。令人意想不到的是：飛鏢法的投資效益始終以壓倒性的優勢戰勝了華爾街股票分析專家。飛碟投擲報紙選擇股票是一個隨機選擇過程，此次長期競賽是投資學術界的一次勝利。因為這次競賽結果驗證了投資學術界的隨機行走理論。

       例2：硬幣法。拋擲一枚質地均勻的硬幣。設定落地后某一面朝上為買入信號，另一面朝上則為賣出信號。拋擲硬幣后正面或反面落地是一個隨機過程。所以這個交易系統也是以隨機選擇過程為基礎。

       例3：以滿月為買入信號，以新月為賣出信號。這是一個以金融占星術理論為基礎的交易系統。這種方法是以月球引力場的變化來解釋地球生態系統的周期性變比。

        5、以基本分析為基礎的交易系統。

        例1：當P/E RATIO（股價/收益比率）小于某一值為買入信號，當 P/E RRTIO大于某一值為賣出信號。

        例2：當股票收益增長率大于某一值為買入信號，當股票收益增長率小于某一值為賣出信號。

       上述兩種交易方式是以股票基本分析為基礎的簡單交易系統。

       例3：設定每年某日買入白糖合約，若干月后平倉。每年某月賣出白糖合約，若干月后平倉。這是以白糖合約季節性波動為基礎設計的交易系統。

       例4：假設當新屋開工率持續回落若干月后賣出銅合約，若干月后平倉。當新屋開工率持續上升若干月后買入銅合約，若干月后平倉。這種交易方式是根據新屋開工率和銅期貨價格的相關關系和因果關系分析為基礎設計的簡單交易系統。

       6、以心理分析為基礎的交易系統。

       例1：設定當某一市場傳言開始傳播時進場；當某一市場傳言被證實時出場。

       例2： 設定當投資咨詢機構情緒綜合指數進入高度樂觀指數區域時為賣出信號：當該指數進入高度悲觀指數區域時為買入信號。

      上面例2是一個有嚴重缺陷的系統。雖然投資咨詢機構情緒綜合指數是一個相當有參考價值的指數，被認為投資咨詢機構的總體情緒趨于一致時是市場的反轉信號，但是其極值區域往往具有波動性，所以以此為依據有可能失去對應的操作信號。

       從以上各類交易系統的類型中，我們可以看出，交易系統的設計可以建立在各種不同的理論基礎之上。我們的列舉了包括技術分析派、學術分析派、基本分析派和心理分析派。當然還有一些其他的理論同樣也可以據以建立交易系統。如腦神經網絡技術、人工智能分析、混沌理論等。比如混沌理論，在模型參數高度聚會時設定進場點，在模型參數高度分散時設定出場點，等等。

       從上面各種例子我們可以看出，交易系統的關鍵特點在于的客觀性和完整性。當根據某一種理論形成的交易方法達到整體的客觀性和整體的完整性時，它就已經成為了一個交易系統。