交易系統(tǒng)的種類

       通常交易系統(tǒng)被一般認(rèn)識為是一種讓計算機(jī)執(zhí)行交易的一套程序,其實(shí)交易系統(tǒng)是指由相互關(guān)聯(lián)的交易規(guī)則構(gòu)成的完整的交易體系。

       由交易系統(tǒng)的本質(zhì)含義我們可以看出三點(diǎn)：第一是一個交易系統(tǒng)至少應(yīng)包括兩條以上的交易規(guī)則；第二是這些規(guī)則應(yīng)具有相互間的有機(jī)聯(lián)系；第三是這個系統(tǒng)能完成至少一個完整的交易周期。

       由交易系統(tǒng)的含義我們還可以看出，交易市場上的大多數(shù)投資者不使用任何交易系統(tǒng)。目前中國股票市場上的很多數(shù)投資者主要有三種基本的決策方式。第一種是根據(jù)上市公司經(jīng)營信息得出對企業(yè)經(jīng)營狀況的某種認(rèn)識從而判斷進(jìn)場點(diǎn)。第二種是由根據(jù)對所謂主力的動向而決定的進(jìn)場點(diǎn)。第三種就是根據(jù)股票的跌幅而決定的進(jìn)場點(diǎn)。這三種方式的共同點(diǎn)是：一是只有買入點(diǎn)而沒有賣出點(diǎn)，所以不能構(gòu)成一個完整的交易周期，即完成一個進(jìn)場和出場的循環(huán)。二是這種決策方式都主觀隨意性很強(qiáng)，故不能稱之為交易規(guī)則。以上三種操作方法，由于不符合交易系統(tǒng)的意義，所以不是系統(tǒng)的交易方法。

       交易系統(tǒng)大致上可以分為以下幾種類型。首先在介紹之前，需要在這里要強(qiáng)調(diào)指出，下面的例子只是為說明而舉例，并不包含任何作者本人對其效能的評斷。

       1、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。

       例1：簡單算術(shù)平均線系統(tǒng)。假如設(shè)定短周期均線向上穿越長周期均線為買入信號，短周期均線向下穿越長周期均線為賣出信號，則組成一個簡單但是完整的交易系統(tǒng)、這個交易系統(tǒng)有明確的買入點(diǎn)的規(guī)定和對應(yīng)的明確的賣出點(diǎn)的規(guī)定，可以完成一個以上完整的交易周期。

       例2：假設(shè)RSI〈10為買入信號，RSI＞90為賣出信號，則這個交易系統(tǒng)有嚴(yán)重的設(shè)計缺陷。因為假如用于中長線信號，則RSI可能長期不能趨近于某一極值，從而得不到對應(yīng)的操作信號，無法保證長期能完成完整的買賣周期。

       2、以數(shù)據(jù)統(tǒng)計分布模式為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。這類交易系統(tǒng)的設(shè)計者一般都有很強(qiáng)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，對市場數(shù)據(jù)作統(tǒng)計分布特征的深入的研究。

       例1：如某期貨合約跳空高開若干點(diǎn)買入。利潤達(dá)到a值出場或收盤價出場。虧損達(dá)到b值止損。這種交易方式的設(shè)計思想是企圖捕捉跳空開盤對后市的影響。

      例2：假設(shè)在合約突破型跳空買入，衰竭型跳空賣出。那么這就不是一個交易系統(tǒng)。因為第一，某一類跳空可能長期不會出現(xiàn)致使不能完成進(jìn)出場周期；第二，這種交易方式對信號的定義具有一定的主觀隨意性。

       例3：假設(shè)按迪馬克波動系列數(shù)終點(diǎn)為進(jìn)場信號，反向迪馬克波動系列數(shù)終點(diǎn)為出場信號。這也不是一個交易系統(tǒng)，因為在這種交易方式下有時也會出現(xiàn)不能完成一個交易周期。

        3、以圖形分析為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。圖形分析在技術(shù)分析中擁有相當(dāng)重要的地位。很多交易系統(tǒng)都以圖形分析為基礎(chǔ)。

        例1：假設(shè)按維克多突破模式為買入信號，及反向維克多突破模式為賣出信號。則是一個簡單而且完整的交易系統(tǒng)。

        例2：假設(shè)按羅斯鉤式突破為買入信號，反向羅斯鉤式突破為賣出信號。這是一個完整的交易系統(tǒng)。

        例3：假設(shè)以卡爾漢數(shù)突破為買入信號，反向卡爾漢數(shù)突破為賣出信號，這也是一個完整的交易系統(tǒng)。

        上述三例都是完整的交易系統(tǒng)，因為這三類交易系統(tǒng)的雙向信號都必然發(fā)生。

        例4：假如按圖形分析的W型反轉(zhuǎn)為買入信號，按M型為賣出信號。則這是一個有嚴(yán)重缺陷的系統(tǒng)，因為某一信號不是必然會發(fā)生。

        例5：以日式燭圖為例。如果以晨星式為買入信號，以昏星式為賣出信號。則也不成為一個交易系統(tǒng)。因為某一星式也不是會必然發(fā)生。

        4、以其種數(shù)學(xué)理論為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。這樣設(shè)計交易方式的多為有較強(qiáng)金融投資理論背景的人所偏好。

       例1：飛鏢系統(tǒng)。這是由美國80年代末期投資理論界提出，由華爾街日報出面組織了一場歷時數(shù)年的公開競賽。一方是當(dāng)時華爾街最著名的股票分析專家組成的若干專家組，一方是一支飛碟。比賽規(guī)則是：在墻上貼上華爾街日報股票報價版，用飛縹投擲報紙。如果擊中股票就為買入股票。然后持股至規(guī)定前限賣出。同時，每一輪競賽挑出一組最著名的華爾街股票分析專家，又他們公開推薦的買入股票買入，持股至規(guī)定期限賣出。然后比較兩種方法所選擇的股票產(chǎn)生的投資效益決定勝負(fù)。令人意想不到的是：飛鏢法的投資效益始終以壓倒性的優(yōu)勢戰(zhàn)勝了華爾街股票分析專家。飛碟投擲報紙選擇股票是一個隨機(jī)選擇過程，此次長期競賽是投資學(xué)術(shù)界的一次勝利。因為這次競賽結(jié)果驗證了投資學(xué)術(shù)界的隨機(jī)行走理論。

       例2：硬幣法。拋擲一枚質(zhì)地均勻的硬幣。設(shè)定落地后某一面朝上為買入信號，另一面朝上則為賣出信號。拋擲硬幣后正面或反面落地是一個隨機(jī)過程。所以這個交易系統(tǒng)也是以隨機(jī)選擇過程為基礎(chǔ)。

       例3：以滿月為買入信號，以新月為賣出信號。這是一個以金融占星術(shù)理論為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。這種方法是以月球引力場的變化來解釋地球生態(tài)系統(tǒng)的周期性變比。

        5、以基本分析為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。

        例1：當(dāng)P/E RATIO（股價/收益比率）小于某一值為買入信號，當(dāng) P/E RRTIO大于某一值為賣出信號。

        例2：當(dāng)股票收益增長率大于某一值為買入信號，當(dāng)股票收益增長率小于某一值為賣出信號。

       上述兩種交易方式是以股票基本分析為基礎(chǔ)的簡單交易系統(tǒng)。

       例3：設(shè)定每年某日買入白糖合約，若干月后平倉。每年某月賣出白糖合約，若干月后平倉。這是以白糖合約季節(jié)性波動為基礎(chǔ)設(shè)計的交易系統(tǒng)。

       例4：假設(shè)當(dāng)新屋開工率持續(xù)回落若干月后賣出銅合約，若干月后平倉。當(dāng)新屋開工率持續(xù)上升若干月后買入銅合約，若干月后平倉。這種交易方式是根據(jù)新屋開工率和銅期貨價格的相關(guān)關(guān)系和因果關(guān)系分析為基礎(chǔ)設(shè)計的簡單交易系統(tǒng)。

       6、以心理分析為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)。

       例1：設(shè)定當(dāng)某一市場傳言開始傳播時進(jìn)場；當(dāng)某一市場傳言被證實(shí)時出場。

       例2： 設(shè)定當(dāng)投資咨詢機(jī)構(gòu)情緒綜合指數(shù)進(jìn)入高度樂觀指數(shù)區(qū)域時為賣出信號：當(dāng)該指數(shù)進(jìn)入高度悲觀指數(shù)區(qū)域時為買入信號。

      上面例2是一個有嚴(yán)重缺陷的系統(tǒng)。雖然投資咨詢機(jī)構(gòu)情緒綜合指數(shù)是一個相當(dāng)有參考價值的指數(shù)，被認(rèn)為投資咨詢機(jī)構(gòu)的總體情緒趨于一致時是市場的反轉(zhuǎn)信號，但是其極值區(qū)域往往具有波動性，所以以此為依據(jù)有可能失去對應(yīng)的操作信號。

       從以上各類交易系統(tǒng)的類型中，我們可以看出，交易系統(tǒng)的設(shè)計可以建立在各種不同的理論基礎(chǔ)之上。我們的列舉了包括技術(shù)分析派、學(xué)術(shù)分析派、基本分析派和心理分析派。當(dāng)然還有一些其他的理論同樣也可以據(jù)以建立交易系統(tǒng)。如腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、人工智能分析、混沌理論等。比如混沌理論，在模型參數(shù)高度聚會時設(shè)定進(jìn)場點(diǎn)，在模型參數(shù)高度分散時設(shè)定出場點(diǎn)，等等。

       從上面各種例子我們可以看出，交易系統(tǒng)的關(guān)鍵特點(diǎn)在于的客觀性和完整性。當(dāng)根據(jù)某一種理論形成的交易方法達(dá)到整體的客觀性和整體的完整性時，它就已經(jīng)成為了一個交易系統(tǒng)。