原創(chuàng)分享：圖解高頻交易系統(tǒng)的運(yùn)作狀況[程序化要聞]

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1. 時(shí)點(diǎn) 1,2,3

一開始ES期貨價(jià)格產(chǎn)生變動(dòng)，F(xiàn)utures Listener偵測(cè)到價(jià)格落差并檢查價(jià)格合理性后，將訊息傳到HFT系統(tǒng)中的其他子系統(tǒng)，價(jià)格的檢查考慮不合理的價(jià)格跳動(dòng)、排除價(jià)格來回震蕩狀況、考慮報(bào)價(jià)成交量并確認(rèn)價(jià)格為穩(wěn)定改變等條件。Stock Pricer在時(shí)點(diǎn)1接到期貨價(jià)格變動(dòng)后，依據(jù)股票占指數(shù)的權(quán)重與Beta值，確認(rèn)股價(jià)的合理調(diào)價(jià)價(jià)差，在時(shí)點(diǎn)2將訊息傳給Option Pricer與Stock MM(Market Maker)，Stock MM據(jù)此提出指數(shù)期貨成本產(chǎn)新的買賣報(bào)價(jià)，而Option Pricer運(yùn)用新合理股價(jià)計(jì)算以之為基礎(chǔ)的選擇權(quán)價(jià)格(使用前述的Price Cube查表)。時(shí)點(diǎn)3，Stock MM將新的報(bào)價(jià)提供給Stock QE與Stock EE，而Option Pricer將選擇權(quán)合理價(jià)傳給Option MM。（www.tumamayizhan.com）

2. 時(shí)點(diǎn) 4, 5

時(shí)點(diǎn)4，Stock EE以Take Out the Slow Mover的策略與其他造市者對(duì)作建立可獲利部位，并據(jù)此庫(kù)存調(diào)整Stock QE的報(bào)價(jià)，處理庫(kù)存取得來回獲利，再回復(fù)合理報(bào)價(jià)。時(shí)點(diǎn)5，Risk Manager確認(rèn)成交部位并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)作適當(dāng)調(diào)整。

3. 時(shí)點(diǎn) 6

時(shí)點(diǎn)6，選擇權(quán)市場(chǎng)提供報(bào)價(jià)、建立部位，并進(jìn)入Risk Manager的風(fēng)控程序以及Auto Hedger的動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)過程。

4. 時(shí)點(diǎn) 7, 8, 9

在Auto Hedger的動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)過程中，可能必須針對(duì)選擇權(quán)根本資產(chǎn)作交易以達(dá)成Delta Neutral的目標(biāo)；假設(shè)同時(shí)，Risk Manager發(fā)現(xiàn)Vega因?yàn)檫x擇權(quán)的交易導(dǎo)致曝險(xiǎn)過大決定以選擇權(quán)組合交易避險(xiǎn)，于時(shí)點(diǎn)7送出訊號(hào)到Option Spreader，Option Spreader收到指示后于時(shí)點(diǎn)8送單到選擇權(quán)市場(chǎng)中進(jìn)行Straddle組單交易避險(xiǎn)，時(shí)點(diǎn)9 Option Spreader收到組單成交訊息，于時(shí)點(diǎn)10回報(bào)Risk Manager子系統(tǒng)確認(rèn)Vega值回到預(yù)定的目標(biāo)范圍。( www.tumamayizhan.com )

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圖2顯示整合運(yùn)作狀態(tài)，表1則顯示每一時(shí)間區(qū)間事件列表(為求簡(jiǎn)化，略去Trade Log與Position Manager子系統(tǒng)部分)。當(dāng)同時(shí)運(yùn)作的策略很多時(shí)，每一個(gè)自主的子系統(tǒng)必須高度互動(dòng)。整個(gè)高頻交易系統(tǒng)運(yùn)作需要類似汽車監(jiān)控儀表板(Dashboard)的監(jiān)控功能，提供不同類型的管理者監(jiān)控系統(tǒng)運(yùn)作狀態(tài)，在圖形用戶接口(GUI)中允許用戶觀察系統(tǒng)內(nèi)部運(yùn)作狀態(tài)、介入(甚至關(guān)閉)系統(tǒng)的不同組成單元的運(yùn)作、提取決策報(bào)告等。

以上的說明僅簡(jiǎn)要說明系統(tǒng)架構(gòu)，但真實(shí)系統(tǒng)肯定更復(fù)雜，在高頻交易領(lǐng)域如果無法做到競(jìng)爭(zhēng)者間的最佳，就寧可不要作。