測(cè)試報(bào)告指標(biāo)的分析及績效指標(biāo)的迷失可能[程序化新手]

不管自己開發(fā)系統(tǒng)，還是打算用別人的系統(tǒng)，都會(huì)遇到一件傷腦筋的事，那就是如何評(píng)估績效？
績效指標(biāo)，可以洋洋灑灑的列出幾張報(bào)表，該怎么看？有的指標(biāo)比較高，有的比較低，那怎樣才是好的？
即使，看到系統(tǒng)的績效指針好，也可能隱藏陷阱，你清楚這些迷失嗎？
　　本篇文章，先列出系統(tǒng)的一般績效指針，可能蘊(yùn)藏的迷失，接著列出主要的績效指標(biāo)，協(xié)助如何有效解讀．

績效指標(biāo)的迷失

1.總獲利金額(Net Profit)：
     有沒有合理考慮成本？從每筆交易紀(jì)錄中，推算成本金額，是否合理包含交易稅，手續(xù)費(fèi)與滑價(jià)損失。另外，換約必然產(chǎn)生的成本，有無考慮？
     有沒有考慮合理執(zhí)行達(dá)標(biāo)率？訊號(hào)產(chǎn)生到實(shí)際交易執(zhí)行成功，之間的滑價(jià)，是否合理估計(jì)，這包含交易執(zhí)行的準(zhǔn)備時(shí)間充不充分，交易單的方式合不合理？
     多久的交易期間？系統(tǒng)總是有表現(xiàn)好的時(shí)后，與表現(xiàn)不好的時(shí)候。如果交易期間太短（低于５年），可能只是把表現(xiàn)比較好的一面呈現(xiàn)出來，不具整體代表性。
     多大的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)？如果最大的連續(xù)虧損過大（占之前凈值高點(diǎn)比例過大），這樣的獲利報(bào)酬的代價(jià)是不是可以被接受，如果無法接受，那這樣的報(bào)酬是無法真正實(shí)現(xiàn)的。因?yàn)樵诔掷m(xù)虧損下，早就放棄執(zhí)行這樣的系統(tǒng)，或者，獲利之后，又容易回吐殆盡。 
2.報(bào)酬率：
    報(bào)酬率期間長度（用多少時(shí)間來計(jì)算報(bào)酬率的分子：盈虧金額）。是年報(bào)酬率？還是月報(bào)酬率？時(shí)間長短不同，累積的報(bào)酬率自然不同。
    取樣的期間長度（總交易期間）。是單年的報(bào)酬率？還是多年的平均報(bào)酬率？與多久的交易期間觀念相同。
    報(bào)酬率的基準(zhǔn)金額為何（報(bào)酬率分母）。起始賬戶資金為何？資金管理模式為何？有一種報(bào)酬率，稱為最小賬戶資金報(bào)酬率（ROA）。是用過去最大連續(xù)虧損金額（MDD），加上原始保證金來當(dāng)報(bào)酬率的分母。這是最大風(fēng)險(xiǎn)下的報(bào)酬率。
    多大的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)？若以ROA代表報(bào)酬率，是必須承受將近百分百的賬戶虧損風(fēng)險(xiǎn)，才能得到這樣的報(bào)酬率，并不切實(shí)際。每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，但100%的風(fēng)險(xiǎn)承受并不是正常合理的假設(shè)。單口系統(tǒng)不易表現(xiàn)出合理的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，但可以約略從凈值曲線與一些風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬進(jìn)階指標(biāo)看出。適當(dāng)?shù)馁Y金管理多口數(shù)系統(tǒng)，可以合理表現(xiàn)報(bào)酬率。 
3.交易頻率：
    頻率太低，交易次數(shù)少，不具代表性。取樣期間內(nèi)應(yīng)該超過３６筆交易。
    頻率太高，交易次數(shù)多，執(zhí)行的精神成本過高。因人而異，每日不超過３筆交易為宜。
 
4.實(shí)際績效與模擬績效：
    模擬績效
     一般系統(tǒng)績效多是以歷史數(shù)據(jù)來仿真的，必須了解系統(tǒng)仿真的原理與假設(shè)。因?yàn)椋司€資料只有４個(gè)統(tǒng)計(jì)值（開盤價(jià) / 最高價(jià) / 最低價(jià) / 收盤價(jià)），所以，必須有所謂的Ｋ線假設(shè)（Bar Assumptions），來模擬行情在Ｋ線中的走勢(shì)，當(dāng)Ｋ線的時(shí)間架構(gòu)越大（如日線，周線）時(shí)，誤差就會(huì)越大。在TradeStation中，即使時(shí)間架構(gòu)是日線，仍然可以用分線，甚至是實(shí)際每筆交易紀(jì)錄，這種用更細(xì)微的時(shí)間單位（Resolution），來仿真過去交易與績效，誤差就大為減少了。當(dāng)然，前提是歷史的數(shù)據(jù)必須是存在與正確的。
    有些仿真程序與TradeStation一樣，都有所謂的收盤進(jìn)場(chǎng)訊號(hào)，這本來在實(shí)際執(zhí)行交易上，邏輯是行不通的。之前，最后一盤為5分鐘集中撮合，可以在這5分鐘內(nèi)，以市價(jià)單來進(jìn)出場(chǎng)，可以讓收盤進(jìn)場(chǎng)的訊號(hào)適用，現(xiàn)在期交所已經(jīng)取消最后５分鐘的集中撮合。另外，有些程序系統(tǒng)參考收盤價(jià)，來決定是否收盤進(jìn)出場(chǎng)，這在仿真程序可以做到，但在實(shí)務(wù)上，卻是無法執(zhí)行的，也造成了模擬績效的誤謬。

       實(shí)際績效

    有些人會(huì)把實(shí)際賬戶的交易績效，以交易報(bào)告書公布出來。除非是長時(shí)間的詳細(xì)交易紀(jì)錄，否則，都無法證實(shí)是系統(tǒng)完全執(zhí)行下的結(jié)果。
    有的系統(tǒng)績效時(shí)好時(shí)壞，若只能比對(duì)短時(shí)間，系統(tǒng)與實(shí)際賬戶的績效，比較難證明系統(tǒng)與實(shí)際賬戶的一致性。
    如果只是公布賬戶資金的變動(dòng)，而沒有實(shí)際的交易紀(jì)錄，報(bào)酬率也可能是虛胖的。比如，股指多手?jǐn)?shù)系統(tǒng)，可以設(shè)定10%的總資金風(fēng)險(xiǎn)，來控制交易手?jǐn)?shù)。這時(shí)，只要把10%~20%的資金放在保證金賬戶就可以了，單以保證金賬戶來看，報(bào)酬率與實(shí)際總資金報(bào)酬率，多了5到10倍。


績效三大類別：報(bào)酬、獲勝率與交易頻率。

1、報(bào)酬
    獲利系統(tǒng)代表獲利期望值 > 0。
    常見指標(biāo)
    總獲利金額 > 0
    獲利因子(獲利和 / 虧損和) > 1
    獲勝率 * 均利均損比 > (1 - 獲勝率)
    最小賬戶報(bào)酬率 = 總獲利 / (最大累積虧損金額 +　保證金) > 0
    進(jìn)階指標(biāo)
          夏普比例 = (月平均報(bào)酬率 – 利率) / 月報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)變異數(shù)：越大越好
          湖泊比：越小越好。取代夏普比例的分母。

                 

 

2、獲勝率
    意義：交易獲勝的比例，心理指標(biāo)，越大代表越容易執(zhí)行，但不代表是否獲利，以及獲利大小。
    指標(biāo)
        獲勝率（獲利次數(shù) / 總交易次數(shù)）
    獲勝率與獲利的關(guān)系：
    每筆期望獲利金額 = [均利均損比 * 獲勝率 – (1 – 獲勝率)] * 每筆虧損平均金額
    獲勝率 * 均利均損比 = 每筆期望獲利金額 / 每筆虧損平均金額 + (1 – 獲勝率)
    獲利的基本條件是(每筆獲利金額>0)：獲勝率 * 均利均損比 > (1 – 獲勝率) < 1。可以用1取代(1 – 獲勝率)。

3、交易頻率
   意義：頻率越高，交易成本越高，交易失誤率也越高。頻率越低，交易次數(shù)少，交易耐心要更高。交易頻率也決定交易次數(shù)，次數(shù)越多，系統(tǒng)績效越有參考性，透過資金管理，復(fù)利（損）效果也越大。
　 指標(biāo)
         平均單筆交易在市場(chǎng)的時(shí)間（1）
         平均出場(chǎng)到下一次進(jìn)場(chǎng)時(shí)間（2）
         交易周期 = （1） + （2）
   交易次數(shù)與交易周期的關(guān)系
          交易次數(shù)　～＝　總交易期間長度　/ 交易周期