ation；指交易市場(chǎng)中一方訊息超過另一方)，交易人到底行不行，只有交易者自己知道(當(dāng)然他可以表現(xiàn)得很有自信，但那是兩回事)；出資的一方最擔(dān)心面臨到「逆向選擇」(Adverse Selection)的困境(亦即訊息較少的一方會(huì)吸引到一群較不受歡迎的人或事物，影響經(jīng)濟(jì)效率，導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，劣幣驅(qū)逐良幣)；出資方可能因此找到夸大績(jī)效的交易者(就像貸款市場(chǎng)比較會(huì)找到賴帳機(jī)率高的人、保險(xiǎn)市場(chǎng)會(huì)找到出事機(jī)率較高的人投保等)。
資訊不對(duì)稱的問題也有若干解決方式，至少兩屆的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給研究并解決此問題的學(xué)者。解法如下。?來源：www.tumamayizhan.com )
作法一是委託客觀第三者(專家)作價(jià)值鑑定(且鑑定成本不能高于鑑定帶來之潛在利益)，例如由交易者過去的公開績(jī)效判定。
?
作法二是採取區(qū)隔定價(jià)策略，例如交易者也出一部分資金(類似保險(xiǎn)自付額設(shè)計(jì)的概念)。
?
方法三為透過篩選，由訊息較少的一方發(fā)出可以使訊息較多一方間接透露其資訊的方法(辦
個(gè)交易競(jìng)賽或試用期間觀察模擬投資績(jī)效等)，讓訊息較多者作出自我選擇(但設(shè)計(jì)上必須有鑑別性)。
?
作法四是透過「拍賣」程序，以眾出資者出價(jià)判定交易者的價(jià)值(但可能產(chǎn)生贏家的詛咒)。
?
作法五是由交易者發(fā)出「訊號(hào)」(Signal)(由訊息較多的一方主動(dòng)提供資訊，讓訊息較少者知到訊息較多者所具有的特性為何)，以有說服性的證據(jù)讓出資者了解其價(jià)值。
?
作法六是採取「或有付款」(Contigent Payment)(即當(dāng)某一事件發(fā)生時(shí)才需付款)，例如交易者告知出資者，在不同獲利的情況下領(lǐng)取不同程度的績(jī)效獎(jiǎng)金，若虧損，則愿意白作甚至分擔(dān)損失
?
以上作法提供面臨困境的出資者參考。?來源：www.tumamayizhan.com )
Ps.
1. 操作真的很難，朋友告訴我，有家期貨商辦交易比賽，眾多參賽者中，第三名以后都是賠錢的；還有一家期貨商辦海龜培訓(xùn)并安排交易競(jìng)賽，所有海龜皆沉入海底。
2. 提到「說得一口好交易」，讓我想到一位我很敬佩的學(xué)者—胡春田院長(zhǎng)，他是我擔(dān)任系主任時(shí)的管院院長(zhǎng)，那幾年高應(yīng)大與大陸一些知名學(xué)府(包括西安交大、北京交大、天津南開、廈門大學(xué)等)常有學(xué)術(shù)交流；院長(zhǎng)真是大陸通，與他一起品嘗大江南北的美食真是愉快，他常謙稱自己只是「說得一口好菜」(會(huì)說不會(huì)作)。前陣子，博士?jī)?nèi)閣被批得體無完膚，我倒認(rèn)為學(xué)界人才是有的，除了胡春田院長(zhǎng)外，更前一任的胡聯(lián)國(guó)院長(zhǎng)，在我心目中也是學(xué)養(yǎng)能力兼?zhèn)涞娜瞬牛皇撬麄兌疾磺蠊倭T了。
?
打印本文
關(guān)閉窗口