系統(tǒng)交易的設(shè)計(jì)與優(yōu)化

　　通常，一個(gè)交易系統(tǒng)的建立需要經(jīng)歷三個(gè)步驟。首先是交易理念的產(chǎn)生，它既可以是一個(gè)復(fù)雜的理論，也可以是一個(gè)簡(jiǎn)單的技巧，或者其他任何你認(rèn)為可能盈利的思路。其次是將交易理念轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的交易策略，具體就是明確與策略相適應(yīng)的進(jìn)場(chǎng)、出場(chǎng)、止盈、止損等核心操作安排。最后是形成完整的交易系統(tǒng)，即在以上基礎(chǔ)上把各要素固化為明確的交易規(guī)則，形成可重用的交易系統(tǒng)，所謂可重用，是指任何人按照這個(gè)系統(tǒng)的信號(hào)交易其績(jī)效都是無(wú)差別的。
       一個(gè)成功的交易系統(tǒng)最基本的要點(diǎn)是，在相一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)它的績(jī)效表現(xiàn)總體為大的盈利和小的虧損，至少要能夠通過(guò)歷史行情的檢驗(yàn)。不過(guò)，筆者認(rèn)為這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要進(jìn)一步對(duì)交易系統(tǒng)做四個(gè)維度的重要分析，用來(lái)確定交易系統(tǒng)的盈利性能，并判明進(jìn)一步的改進(jìn)方向。

第一個(gè)維度：是交易系統(tǒng)的勝率，也就是盈利的交易次數(shù)與虧損的交易次數(shù)在總成交次數(shù)中各自所占的比例。第二個(gè)維度、是系統(tǒng)的盈虧比，也就是每次盈利的平均金額與每次虧損的平均金額的比值。第三個(gè)維度、是系統(tǒng)的摩擦率，期貨是零和博弈，而且每次成交都要支付包括手續(xù)費(fèi)在內(nèi)的各種交易成本，無(wú)論這筆交易是盈是虧都不可避免，這個(gè)費(fèi)用率即摩擦率。第四個(gè)維度、是系統(tǒng)的交易頻率，指某個(gè)系統(tǒng)平均在單位時(shí)間內(nèi)，如一年內(nèi)發(fā)出交易信號(hào)的次數(shù)。

現(xiàn)在我們進(jìn)行以上四個(gè)維度與交易系統(tǒng)盈利能力相關(guān)性的分析。首先，高勝率就一定代表高性能嗎？這個(gè)未必，極端的情況下，如連續(xù)99次100%成功，只要遇到1次100%的失敗，即便有99%的勝率，最終結(jié)果還是要?dú)w零的。其次，盈虧比高就一定代表高性能嗎？這也未必，如平均贏3虧2，但如果平均賺1筆的同時(shí)就伴有2筆虧損，則代表著穩(wěn)定虧損，綜上所述勝率要和盈虧比結(jié)合起來(lái)考慮，才能構(gòu)成一個(gè)穩(wěn)定的交易系統(tǒng)數(shù)學(xué)表述，即：總盈利=盈利次數(shù)×平均盈利金額-虧損次數(shù)×平均虧損金額。再次是關(guān)于摩擦率——每筆交易所要耗費(fèi)的金額大小，這個(gè)是絕對(duì)消耗，因此固然是越少越好。最后是交易頻率，即是平均多長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行一次交易，假如一個(gè)能盈利的交易系統(tǒng)要一到兩年才能捕捉一次交易機(jī)會(huì)，由于期貨的換月機(jī)制，這就絕非優(yōu)秀的交易系統(tǒng)。此外交易摩擦成本與交易頻率成正比例關(guān)系，這個(gè)很好理解的，交易次數(shù)越多所需要支付的手續(xù)費(fèi)越多，因此后兩者也需要結(jié)合起來(lái)進(jìn)行考慮。

接下來(lái)，讓我們結(jié)合四維度的評(píng)價(jià)方法來(lái)對(duì)兩種基本類型的交易系統(tǒng)做個(gè)解析。筆者認(rèn)為交易系統(tǒng)有兩種基本類型，一種是基于趨勢(shì)行情的趨勢(shì)交易系統(tǒng)，另一種則是基于振蕩行情的振蕩交易系統(tǒng)。振蕩交易系統(tǒng)力求在適應(yīng)振蕩行情的特點(diǎn)最大限度獲取盈利，同時(shí)竭力遏制趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)的可能帶來(lái)的損失，趨勢(shì)交易則正好與之相反。我們?cè)購(gòu)囊陨纤膫€(gè)維度對(duì)比，相對(duì)于趨勢(shì)型交易系統(tǒng)，振蕩型交易系統(tǒng)通常要求有較高的勝率，一般需要大于50%；有相對(duì)寬松的盈虧比，可以在1左右甚至之下；由于交易頻率相對(duì)較高，要求有非常低的摩擦率，換種說(shuō)法就是該類型的系統(tǒng)需要通過(guò)非常多的交易筆數(shù)來(lái)累積利潤(rùn)，極端的如日內(nèi)炒單，更是要求把摩擦損耗降至最低；相對(duì)地，振蕩型交易系統(tǒng)的資金曲線要比較平滑，回撤較少，這也是由于震蕩行情較多的原因所致。而趨勢(shì)交易則通常僅需不高的勝率，可以小于50%甚至更低，但一定有較高的盈虧比，如進(jìn)3退2、甚至進(jìn)2退1或更高！以及相對(duì)寬松的摩擦率。因?yàn)榻灰最l率相對(duì)較低的緣故，交易費(fèi)用高一些不會(huì)產(chǎn)生戰(zhàn)略性的影響，其資金曲線有允許出現(xiàn)一定比例的較大回撤。如果有人要問(wèn)，有沒(méi)有可能設(shè)計(jì)出兩者相結(jié)合的交易系統(tǒng)，筆者認(rèn)為這是可以實(shí)現(xiàn)的，只是構(gòu)成也更為復(fù)雜，甚至可以通過(guò)系統(tǒng)組合方式實(shí)現(xiàn)。

另外，參數(shù)優(yōu)化和資金管理是提升系統(tǒng)交易績(jī)效的兩個(gè)重要途徑，下面我們結(jié)合兩種基本類型的交易系統(tǒng)的特性，分別討論績(jī)效提升的側(cè)重點(diǎn)。

首先、是系統(tǒng)盈利能力與參數(shù)優(yōu)化的關(guān)系。一個(gè)系統(tǒng)在一定的參數(shù)約束下即使通過(guò)歷史行情測(cè)試可以盈利，但它也未必一定能在現(xiàn)實(shí)中獲利，問(wèn)題最有可能出在兩個(gè)角度。一是先驗(yàn)的不可能性，指測(cè)試交易的理想化程度在現(xiàn)實(shí)中不可能實(shí)現(xiàn)，例如測(cè)試中的平倉(cāng)可能是現(xiàn)實(shí)中的停板，又或者與測(cè)試時(shí)段所選擇的行情特異性相關(guān)等。二是后驗(yàn)的不可能性，指測(cè)試中的交易需要非常精準(zhǔn)的操作紀(jì)律，而實(shí)際執(zhí)行中因?yàn)椴僮髡叩脑虿荒芡耆珜?shí)現(xiàn)系統(tǒng)機(jī)械化操作，違反紀(jì)律，從而導(dǎo)致世界交易結(jié)果變成虧損。第一種情況主要可以通過(guò)選擇適當(dāng)?shù)膮?shù)進(jìn)行優(yōu)化，而第二種情況則需要調(diào)整系統(tǒng)使人與系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)和諧統(tǒng)一來(lái)解決。對(duì)于同一個(gè)策略，不同的參數(shù)有可能決定同一個(gè)系統(tǒng)的盈虧，參數(shù)優(yōu)化具有非常關(guān)鍵的作用。

其次、是系統(tǒng)盈利能力與資金管理的關(guān)系，這里討論的資金管理主要指?jìng)}位控制。因?yàn)檎袷幗灰追ㄖ饕峭ㄟ^(guò)多次小的盈利來(lái)累積利潤(rùn)，因此要求多數(shù)情況下一開(kāi)始倉(cāng)位就比較大，而對(duì)于在趨勢(shì)可能來(lái)臨的情況下要求止損控制需要非常嚴(yán)格，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)出現(xiàn)趨勢(shì)損失將擴(kuò)大到難以承受的程度，因此對(duì)于振蕩型交易系統(tǒng)重在參數(shù)優(yōu)化。趨勢(shì)交易則可以容忍較多的試錯(cuò)，目的是要讓利潤(rùn)奔跑，因此相對(duì)而言，資金管理或者倉(cāng)位管理在趨勢(shì)型交易系統(tǒng)中的發(fā)揮空間會(huì)更大。

筆者認(rèn)為，對(duì)于趨勢(shì)交易系統(tǒng)，一方面需要通過(guò)參數(shù)優(yōu)化提升交易的勝率，進(jìn)而提高系統(tǒng)的性能，特別是每個(gè)品種可能有不同的最優(yōu)參數(shù)，有時(shí)候一段時(shí)期內(nèi)的行情也會(huì)有特別的最優(yōu)參數(shù)，所以不能進(jìn)行過(guò)度優(yōu)化；另一方面，也要通過(guò)提升盈虧比來(lái)提升系統(tǒng)的利潤(rùn)率，有時(shí)資金管理即倉(cāng)位管理的作用甚至比參數(shù)優(yōu)化更加重要，關(guān)鍵在于操作者是否能夠區(qū)分趨勢(shì)交易系統(tǒng)中哪些情況下更有可能出現(xiàn)大規(guī)模的趨勢(shì)，而哪些交易又會(huì)容易被系統(tǒng)止損。只有深刻理解自己的交易系統(tǒng)的內(nèi)涵，才能進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)，交易系統(tǒng)的績(jī)效就會(huì)不斷提升。