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在量化交易策略的研發(fā)過(guò)程當(dāng)中，存在著許多需要注意的事項(xiàng)。如果忽視了這些 問(wèn)題，輕則造成量化交易策略的優(yōu)化結(jié)果與實(shí)際要求存在偏差，重則直接導(dǎo)致最后的 量化交易策略沒(méi)有任何實(shí)際用處，甚至造成真實(shí)的損失。在這些事項(xiàng)之中，首先需要 注意的是量化交易策略研發(fā)中是否存在未來(lái)信息的問(wèn)題，如果對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行建模和 優(yōu)化的過(guò)程中包含了未來(lái)信息，那么應(yīng)該重新構(gòu)建研發(fā)模型，規(guī)避掉所有的未來(lái)信息， 保證量化交易策略與實(shí)際相符。
所謂未來(lái)信息問(wèn)題，就是指基于歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯測(cè)試的過(guò)程中，使用交易完成 之后的信息來(lái)決定交易本身。為了更為直觀的說(shuō)明何為未來(lái)信息，這里給出了一個(gè)用 來(lái)解釋的示意圖，如圖 3.1 所示。在圖中，回溯測(cè)試能夠使用的樣本數(shù)據(jù)包括 A 階段 的數(shù)據(jù)和 B 階段的數(shù)據(jù)，假設(shè)模型判斷出一個(gè)買賣點(diǎn)在 A 和 B 之間，那么 B 階段所 有的信息對(duì)于這一個(gè)買賣點(diǎn)而言都是發(fā)生在未來(lái)的信息，因此在判斷交易的時(shí)刻，B 階段的所有信息都是無(wú)法得知的。在量化交易策略正常執(zhí)行的過(guò)程中，買賣、倉(cāng)位等 策略組成部分的判斷都是基于之前所有可以獲取的數(shù)據(jù)得到的，也就不存在未來(lái)信息 的問(wèn)題。但是在進(jìn)行回溯測(cè)試的時(shí)候，由于我們已經(jīng)得到了超越買賣點(diǎn)的數(shù)據(jù)信息， 也就是圖 3.1 中 B 階段的信息，因此就可能發(fā)生將 B 階段的未來(lái)信息用以判斷買賣點(diǎn) 這樣一種不符合實(shí)際交易邏輯的情況。 { 原文來(lái)自 www.tumamayizhan.com }
在國(guó)內(nèi)的一些資料當(dāng)中，這樣一種問(wèn)題更常見(jiàn)的名稱是未來(lái)函數(shù)，這樣的習(xí)慣可能源自于國(guó)內(nèi)交易者對(duì)于技術(shù)指標(biāo)的深入研究。在編寫技術(shù)指標(biāo)函數(shù)的時(shí)候， 往往會(huì)由于疏忽等問(wèn)題出現(xiàn)這種使用不應(yīng)該出現(xiàn)的未來(lái)信息的情況。而在國(guó)外的一些 文獻(xiàn)和資料當(dāng)中，比較常見(jiàn)的叫法還包括前視偏差。相較于未來(lái)函數(shù)而言，這種叫法的覆蓋面更加廣泛一些，因?yàn)樵谝粋€(gè)較為完整的量化交易策略研發(fā)過(guò)程當(dāng)中， 函數(shù)只是其中的一部分。而前視偏差則比較形象的說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題，站在圖 3.1 中的 買賣點(diǎn)上，B 階段的信息都是時(shí)間前進(jìn)后才能得到的，這樣所造成的偏差就會(huì)讓未來(lái) 的信息進(jìn)入交易決策本身。
使用 K 線圖當(dāng)前柱的最高、最低價(jià)判斷買賣點(diǎn)是一個(gè)比較常見(jiàn)的使用未來(lái)信息 的情況。舉例而言，當(dāng)一個(gè)建倉(cāng)策略為“若今日的最低價(jià)高于上日的收盤價(jià)，則在今 日的最低價(jià)買入”時(shí)，就是一個(gè)很典型的含有未來(lái)信息的交易策略。在該策略中，買 賣決策依賴于兩個(gè)重要的價(jià)格信息，一個(gè)是上日的收盤價(jià)，一個(gè)是今日的最低價(jià)。上 日的收盤價(jià)顯然是沒(méi)有問(wèn)題的，是一個(gè)從當(dāng)日開(kāi)始交易時(shí)就已經(jīng)獲得的信息。但是今 日的最低價(jià)就是一個(gè)比較明顯的未來(lái)信息或者說(shuō)未來(lái)函數(shù)，因?yàn)椴坏浇袢帐毡P，是不 可能確定當(dāng)日的最低價(jià)的，要求在最低價(jià)買入是一個(gè)在現(xiàn)實(shí)中不可能完成的任務(wù)。不 過(guò)在回溯測(cè)試過(guò)程當(dāng)中，由于已經(jīng)在做決策時(shí)得到了關(guān)于當(dāng)日最低價(jià)的信息，因此就 有可能錯(cuò)誤的將今日最低價(jià)當(dāng)作可用信息并用來(lái)確定買賣決策。 { 原文來(lái)自 www.tumamayizhan.com }
還有其他一些關(guān)于未來(lái)信息錯(cuò)誤使用的例子，比較知名的如“在牛市當(dāng)中持有股 票”。實(shí)際上，除非具有預(yù)判牛市來(lái)臨時(shí)間點(diǎn)的技術(shù)手段，否則這種說(shuō)法往往只是牛 市確認(rèn)之后的事后諸葛亮。當(dāng)一波牛市已經(jīng)形成甚至走完的時(shí)候，再說(shuō)出初期建倉(cāng)之 類的意見(jiàn)已經(jīng)沒(méi)有任何實(shí)際操作意義，而在牛市剛剛開(kāi)始的時(shí)候，交易員常常無(wú)法準(zhǔn) 確的判定這到底是牛市的開(kāi)始、持續(xù)的盤整、還是前一波下跌途中的波動(dòng)，也就無(wú)從 談起牛市持有股票了。
另外一個(gè)例子則更偏技術(shù)一些，當(dāng)研究人員使用整個(gè)樣本的數(shù)據(jù)進(jìn)行優(yōu)化并得到 一個(gè)量化交易策略之后，使用該量化交易策略在全樣本的整體回溯測(cè)試中判斷買點(diǎn)、 賣點(diǎn)、倉(cāng)位大小等設(shè)置就屬于引入了未來(lái)信息。這時(shí)的未來(lái)信息問(wèn)題不在于量化交易 策略本身，而在于量化交易策略的研究過(guò)程。用上面的示意圖 3.1 來(lái)進(jìn)行說(shuō)明，就是優(yōu)化量化交易策略時(shí)，無(wú)差別的使用了 A 階段和 B 階段的數(shù)據(jù)，但是最終優(yōu)化得到 的量化交易策略，又放到整個(gè)樣本中進(jìn)行回溯測(cè)試并得到了 A 和 B 之間的買賣點(diǎn)。 因此在回溯測(cè)試的過(guò)程中，該買賣點(diǎn)的確認(rèn)就使用了 B 階段的信息，也就是未來(lái)的信 息。
由于未來(lái)函數(shù)對(duì)于回溯測(cè)試的可靠性有負(fù)面的影響，因此在實(shí)際的策略研發(fā)過(guò)程 當(dāng)中是需要極力規(guī)避的。最直接的辦法莫過(guò)于將研發(fā)完成的量化交易策略放入實(shí)際環(huán) 境中進(jìn)行模擬交易或者實(shí)盤交易，原因在于實(shí)際交易中判斷策略執(zhí)行的時(shí)間點(diǎn)總是現(xiàn) 在，因此必然是無(wú)法得到未來(lái)的信息的。如果在回溯測(cè)試過(guò)程中不慎加入了未來(lái)信息 用來(lái)判斷，具有相同結(jié)構(gòu)的量化交易策略在實(shí)際的交易中也必將暴露出來(lái)。但是在實(shí) 際的策略研發(fā)過(guò)程當(dāng)中，由于量化交易策略會(huì)經(jīng)歷頻繁的變更，因此全部采取實(shí)際檢 驗(yàn)的方法有時(shí)是難以達(dá)到的。在有些回溯測(cè)試的情形下可以人為的將數(shù)據(jù)樣本分成兩 個(gè)部分并分開(kāi)存儲(chǔ)，使用其中一個(gè)部分進(jìn)行量化交易策略的優(yōu)化工作，然后再將優(yōu)化 完成的策略放入另外一個(gè)部分的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬運(yùn)行。這種強(qiáng)制分開(kāi)儲(chǔ)存數(shù)據(jù)的做 法，其實(shí)也是在效仿實(shí)際運(yùn)行中未來(lái)數(shù)據(jù)的絕對(duì)不可得。如果在實(shí)際的研發(fā)工作中數(shù) 據(jù)分開(kāi)存儲(chǔ)也因?yàn)楣ぷ髁窟^(guò)大而不易完成，那么似乎也只能依靠量化交易策略研究人 員自身的邏輯思考和判別能力來(lái)規(guī)避未來(lái)信息了。
雖然這里給出了一些辦法用來(lái)規(guī)避未來(lái)信息，但是仍然存在一些未來(lái)信息的種類 是難以發(fā)覺(jué)甚至是難以避免的，例如在其他資料中討論較多的存活者偏差。存活者偏 差是指在某一個(gè)數(shù)據(jù)集當(dāng)中，由于時(shí)間的推移，集合中之前包含的一部分成員由于無(wú) 法存活而離開(kāi)數(shù)據(jù)集，而在回溯測(cè)試時(shí)參照的是最后的存活成員，因此提前剔除了表 現(xiàn)不好的非存活成員，造成了未來(lái)信息的問(wèn)題。依然使用圖 3.1 來(lái)進(jìn)行說(shuō)明，研究人 員在回溯測(cè)試時(shí)得到的數(shù)據(jù)是 B 階段末尾所有存活成員的數(shù)據(jù)，但是在箭頭所指向 的買賣點(diǎn)時(shí)，所能見(jiàn)到的成員中還包括一些在 B 階段離開(kāi)的成員。回溯測(cè)試中由于數(shù) 據(jù)集的問(wèn)題直接把這些在 B 階段表現(xiàn)不佳的成員進(jìn)行了排除，就是濫用了 B 階段才 能得到的信息，從而虛假的提升了量化交易策略的回溯測(cè)試成績(jī)。
這種問(wèn)題常常發(fā)生在選股策略當(dāng)中，一些較為常見(jiàn)的股票數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)際上已經(jīng)根據(jù) 當(dāng)前的信息剔除了之前由于退市等問(wèn)題而消失的股票的數(shù)據(jù)，使用這些數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯測(cè)試就會(huì)產(chǎn)生存活者偏差的問(wèn)題。例如“買入價(jià)格極低的股票”這一策略， 在獲得的數(shù)據(jù)具有存活者偏差的情況下，能夠在測(cè)試中建倉(cāng)的都是之后會(huì)存活下來(lái)的 股票，在價(jià)格很難更低的前提下上漲的可能性很高，因此回溯測(cè)試的結(jié)果往往不切實(shí) 際的優(yōu)秀。由于完全排除存活者偏差問(wèn)題的數(shù)據(jù)庫(kù)通常價(jià)格更高甚至無(wú)法得到，依靠 研究人員在時(shí)間軸上自行搜集數(shù)據(jù)組建數(shù)據(jù)庫(kù)的做法又耗時(shí)耗力，因此在這類情況下 完全規(guī)避存活者偏差是非常困難的。