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金魔方智能交易攻略（10）-測評報告之一
作者：仁心慧能
我們已經介紹了一些經典的策略和交易技巧及其金魔方公式實現，在研發交易策略時，我們需要通過一系列可量化的統計指標度量、分析、評判交易狀況的“好”“壞”，將這些統計指標組織成圖表形成分析報告，以期全面、量化、直觀地對交易進行評測或跟蹤，最終實現保全資本，持續穩健地達成盈利目標。測評報告即由各種表格和圖形組成，表格可顯示各項精確量化的統計指標值，圖形直觀，便于觀察，包括折線圖、面積圖、柱形圖、散點圖、餅圖等。
在研發策略時，通過分析測評報告，可以發現問題，改進、優化、直至調試出可行的策略；或者根據這些指標篩選符合自己偏好使得更易堅持的策略；或者研發B策略（B商品）去對沖A策略(A商品)的劣勢；或者評判策略適用于哪些類型市場狀況，揚長避短......等等，這就要求測評報告能夠全面細致地從各個角度對交易狀況進行考察。金魔方提供了非常詳盡的、全方位的各項統計指標和圖表，能夠像顯微鏡那樣滿足用戶的需求。
對實盤交易也可生成相似的測評報告，通過這些統計指標分析評估交易績效，選用能彌補不足的商品、策略，或者有針對性地提升交易技巧。
善用測評報告，才能評估策略的好壞、評估能否用于真實交易，因此，我們先講解它所揭示的各種統計指標和圖表。
先看【交易分析】->【交易明細】表，它的每一行們與主圖上的交易箭頭是對應的，其表頭的部分項目解釋如下：
交易指令：交易指令函數中指定的開倉名或平倉名，若未指定，系統會根據指令類型自動填充；
盈虧%：盈虧金額/開倉市值*100%，開倉市值=開倉價*合約乘數*交易量；
有效盈虧：盈虧金額/開倉占用保證金*100%
滑價成本：策略設置中所設置的滑點折算成金額，在計算盈虧時扣除。需注意的是，對滑價成本的處理與手續費相似，并不影響信號的開平倉價格；
最佳平倉價：多頭持倉期間的最高價或空頭持倉期間的最低價；
最差平倉價：多頭持倉期間的最低價或空頭持倉期間的最高價；
最大浮盈：持倉期間最大的浮動盈利，此時的市場價即是最佳平倉價；
最大浮虧：持倉期間最大的浮動虧損，此時的市場價即是最差平倉價；
開倉效率：表示在開平倉之間的行情中開倉的位置，例如，持倉期間行情最高最低價范圍為100點，做多開倉價在最低點，則開倉效率為100%
多頭開倉效率=（最高價-開倉價）/（最高價-最低價）
空頭開倉效率=（開倉價-最低價）/（最高價-最低價）
平倉效率：表示在開平倉之間的行情中平倉的位置，例如，行情范圍100點，做多平倉價在最高點，則平倉效率為100%
多頭平倉效率=（平倉價-最低價）/（最高價-最低價）
空頭平倉效率=（最高價-平倉價）/（最高價-最低價）
交易效率：表示在開平倉之間的行情中吃到的區間，例如，行情范圍100點，盈利80點，則交易效率為80%
多頭交易效率=（平倉價-開倉價）/(最高價-最低價)
空頭交易效率=（開倉價-平倉價）/(最高價-最低價)
【交易明細】是原始的交易數據，只有這些數據難以對交易狀況有整體的認識，需要對這些數據進行統計，形成各項指標值，我們把最基本最重要的統計指標提煉出來，形成【總體概要】表：
凈利潤：統計期內交易產生的凈利潤，凈利潤=總盈利-總虧損，這是不可忽視的考察收益情況的第一指標，但單純看凈利潤的數額不能客觀評判整個績效狀況。
總盈利（毛利）：每筆盈利的交易實現的盈利總和，若把投資看做是商業活動，這個數額就是總收入。
總虧損（毛損）：每筆虧損的交易實現的虧損總和，若把投資看做是商業活動，這個數額就是總支出，設法減少虧損就能增加凈利潤。把交易虧損看成是做生意的成本支出，也更能坦然接受虧損交易，想想，開個公司每天都有支出，好比每天都有虧損交易，輸得起的交易者才能成為贏家。
盈利因子(毛利/毛損) ：總盈利/總虧損，也稱為盈利比。它表示每虧損（支出）1元能獲取多少元的盈利（收入）。這個比率說明投資效率，當然是越大越好。
收益率%：凈利潤/期初資產×100%，假設在統計期沒有追加或減少資金。
年化收益率%：幾何平均的年復合收益率（年復利、CAR、CAGR）
最大資產回撤：逐根K線計算資產極高值出現后到極低值的最大回撤（縮水）金額，若資產值創新高，則重新計算，從該點再計算下一次最大回撤，該值就是其中最大值的那次回撤?？梢詮脑敿氋Y產曲線的階段高峰到階段低谷查看該值變化。通過這個統計值，可以檢視自己在這樣的交易數量下能忍受多大的回撤金額。它與最大資產回撤幅度是衡量風險的重要指標，固定交易量看這個指標，隨資產變動調整調整交易量則看最大資產回撤幅度。
凈利潤/最大資產回撤：又稱恢復因子，在統計期內獲得利潤與承受風險的比率。這是考察風險與回報關系的重要指標。
最大資產回撤幅度：以百分比計量回撤幅度而不是回撤金額，計算方法與最大資產回撤相似。強平、爆倉風險來自于這個回撤幅度。通過這個統計值，可以檢視自己在心理、資金上能忍受多大的資產回撤幅度。
這個幅度可認為是對風險最重要的衡量工具，通過考察長期的、跨越不同市場狀況的資產回撤情況，可以對交易中發生的所有負面結果及其相關影響有個充分的了解。
年化收益率/最大資產回撤幅度：又稱MAR比率，這是最常用的風報比指標。考察讓資產平均每年增值的幅度與需承受的最大資產回撤幅度的關系。
交易次數：交易總次（筆）數，分批開倉后一次平倉，一次開倉后分批平倉，都會拆成一一對應的交易量相同的多次交易。這個指標可以評估交易的頻率，由于每次交易是要付出交易成本的，這個數據也和傭金、滑價等交易費用支出相關，過于頻繁的交易，其成本可能吃掉可以取得的利潤。用分批開平倉的技巧可以減小風險，也可用于調整勝率、盈虧比。
盈利交易次數：盈利交易是指開平倉差價產生的毛利減去開平倉交易成本（包括傭金、滑價、息差等）依然有利潤的交易。
虧損交易次數：虧損交易是指平倉后產生虧損的交易。盈利交易次數與虧損交易次數之和可能小于總交易次數，其差值為盈利為0的打平交易次數。
勝率%：勝率% = 盈利交易次數/交易次數*100%，盈利交易次數所占的百分比，也稱為正確率或贏虧率。勝率低于50%未必是虧損系統，只要每次交易的平均盈利比平均虧損足夠大。一般未經過特別過濾的趨勢跟隨型或突破型策略，其長期的勝率低于40%。而均值回歸型策略其勝率容易達到50%以上，但如果不控制好每次交易的虧損，很高的勝率也未必是盈利的系統。設置止贏位、止損位對改變勝率和盈虧比有極大影響。通常來說，投資者尤其是新手偏好高勝率的交易，勝率太低會影響心態，導致無法長期堅持執行，所以，策略組合最好能犧牲些盈虧比換來勝率大于50%，好比薄利多銷而不求暴利，在實戰中心理上也比較容易接受。
平均盈虧：每次交易的盈虧額的平均值，也稱為預期盈利、期望收益。對于每次交易固定數量或金額的系統（統計期內價格波幅不大的可固定數量，反之應固定金額），看預期收益比較有意義。如果策略測試時傭金和滑價設置為0，那么這個值應大于這些實際交易時可能產生的交易成本才是可盈利的策略。
平均盈虧=凈利潤/交易次數=每筆交易的期望收益=平均盈利×勝率-平均虧損×（1-勝率）
平均盈利：盈利的交易每次平倉實現盈利額的平均值，平均盈利=總盈利（毛利）/盈利交易次數。
平均虧損：虧損的交易每次平倉實現虧損額的平均值，平均盈利=總虧損（毛損）/虧損交易次數。
盈虧比：平均盈利/平均虧損，趨勢交易追求高盈虧比，用多次小的試錯成本換來一次大的盈利。不同風格的交易策略，或偏好高勝率，或偏好高盈虧比，長線趨勢型系統，其盈虧比高，短線交易系統，盈虧比相對較低。
最大單次盈利：盈利交易中最大一次的盈利，若最大單次盈利與平均盈利差距過大，則應視為偶然事件。
最大單次虧損：虧損交易中最大一次的虧損，若最大單次虧損與平均虧損差距過大，應檢查系統的風險控制能力，可以考慮設置止損位，以防御突發狀況造成的重大虧損。
最大連續盈利次數：盈利有時有集中的現象，策略適應此階段的走勢形態。也許可以考慮在連續盈利接近最大連盈次數時，開始減輕每次交易投入的資金。
最大連續虧損次數：虧損有時有集中的現象，策略不適應此階段的波動，心理上能否承受如此多次的試錯？也許可以考慮在連續虧損最大次數時，逐步增大資金投入。
平均持倉周期：持倉周期/交易次數，考察策略偏長線或是短線
平均盈利周期：盈利交易持倉周期/盈利交易次數，考察盈利交易是否需要耐心持有
平均虧損周期：虧損交易持倉周期/虧損交易次數，考察虧損交易是否及時平倉
【離群交易】表，統計、考察非常態交易的狀況。
統計所指的離群點是遠離一般水平的極端大值和極端小值，離群交易即發生在常態盈利或虧損之外的交易，計算時把不在常態范圍（n倍標準差）內的交易歸入離群交易。人類活動的結果往往導致“厚尾分布”而不是正態分布，金融數據表現出尖峰厚尾的特征，具體來說就是離群交易數量偏多，比如，正態分布上百年難遇1次的事件現實中十年遇到2次。
盈虧的標準差：平均盈虧的標準差
最大偏移/標準差：最大單次盈利或最大單次虧損與標準差的比值
離群交易數量：離群交易次數
離群交易盈虧：離群交易的盈虧之和
在【選項】->【測評】頁面中，可設置“幾個標準差外算作離群交易”
【交易總體分析】表
盈虧中值：盈虧中值（中位數）就是一半次數的交易的盈虧比它大，另一半次數的盈虧比它小，在完全對稱分布中，均值和中值是相同或幾乎相同的。如果平均盈虧大大超過盈虧中值，則很可能是由于少數賺錢最多的交易大大提高了均值水平。反之，如果盈虧中值明顯高于平均盈虧，那很可能是由于有一些重大虧損。
最大單次盈利/總盈利：若該值較高，即最大單次盈利在總盈利中的比重過大，則說明系統的盈利很大程度是靠某次暴利，其實際盈利能力和穩定性不高。
最大單次虧損/總虧損：若該值較高，這次最大虧損是否是這個策略的“黑天鵝”？
凈利潤/最大單次虧損：該值越高越好
最佳10%交易盈利/凈利潤：按盈利水平排在前10%的交易實現的盈虧占凈利潤的比例，該比值度量了盈利的集中度。如果該值等于100%，說明前10%的交易賺取了所有的凈利潤，而余下的90%的交易僅僅實現盈虧平衡。但是，從這個數據不能指望通過減少這些不盈利的交易來提高效益，因為那90%的交易是整個交易成功不可或缺的部分。對于一個趨勢跟隨策略來說，保存資本讓頂級的交易機會真正發揮作用是非常重要的。
最差10%交易虧損/凈利潤：按盈利水平排在最后10%的交易實現的虧損占凈利潤的比例，對于一個中長線策略來說，這個虧損值不應該奪去排前10%的交易所獲得的核心利潤，健全的風險控制是做到這一點的關鍵。
最大連續盈利額：最大的連續盈利實現的盈利額，不一定是最大連續盈利次數那一系列交易產生的
最大連續虧損額：最大的連續虧損實現的虧損額，不一定是最大連續虧損次數那一系列交易產生的
最大連續盈利率：最大的連續盈利實現的盈利率，不一定是最大連續盈利次數那一系列交易或者最大連續盈利額那一系列交易產生的
最大連續虧損率：最大的連續虧損實現的虧損率，不一定是最大連續虧損次數那一系列交易或者最大連續虧損額那一系列交易產生的
【收益風險分析】表對收益、風險以及收益與風險的關系進行詳盡的分析。
去離群總盈利：去除離群盈利交易產生的總盈利，離群盈利交易是指單次盈利在n倍標準差之外的盈利，如果去離群總盈利與總盈利差距過大，說明大部分盈利來自于非常態的收益，則根據策略的風格，或者說明實現的凈利潤不太可靠，或者說明不可錯過任何一次交易。
去離群總虧損：去除離群虧損交易產生的總虧損，離群虧損交易是指單次虧損在n倍標準差之外的虧損，如果去離群總虧損與總虧損差距過大，說明大部分虧損來自于突發的重大虧損，則策略需要增強防御這類情況的能力。
期末持倉盈虧：若【選項】->【測評】頁面中未設置“期末持倉強平”，則統計期末有持倉時的浮動盈虧。
持有收益：統計期初不用資金杠桿全額開倉，到期末時實現的盈利或虧損，其收益率即等于期末價格變動的幅度。不能簡單地以凈利潤與該收益簡單作比較判定策略好壞，因為還需要比較資產最大回撤或收益標準差這類風險度量，如果在風險報酬比率上優于簡單開倉持有，則是好的策略。
傭金合計：包括經紀商手續費、交易所手續費、股票托管費等交易費用。
滑價合計：歷史回測測試時假設的滑價，或者實際交易中滑價導致的交易成本。
最大單次盈利/總盈利：若該值較高，即最大單次盈利在總盈利中的比重過大，則說明策略實際盈利能力和穩定性不高。
最大單次虧損/總虧損：若該值較高，這次最大虧損是否是這個策略的“黑天鵝”
凈利潤/最大單次虧損：該值越高越好
回歸年化收益率%：對資產曲線按月（年、周）計算線性回歸后的年復合收益率，對統計的起止日期相對不敏感
月化收益率：月復合收益率（月復利）
月平均收益：凈利潤/統計期間月數
月收益標準差：每個月凈利潤的標準差
月收益率標準差：統計每月資產收益率的標準差，標準差越小表示資產曲線越平滑
最大資產回撤發生期：最大資產回撤發生的起止日期
最大資產回撤幅度發生期：最大資產回撤幅度發生的起止日期
最長資產回撤持續時間（天）：從資產極高值到創新高所經過的最長時間，衡量的是恢復速度，即一段損失期后需多長時間資產額才能重新站上新的高點。這個期間未必是最大資產回撤或回撤幅度發生的期間。
通常投資市場都是快跌慢漲，包括資產曲線。假如初始資本是100萬元，回撤50%，那就只剩50萬元，要恢復到100萬元，需要獲利100%，顯然這更大可能是需要更長的時間，難度也更大。所以，首要任務是保存資本，再圖盈利。
對于那些需要從業績增量中獲得報酬的基金管理者，當資產回撤達到一定程度，如果想盡快收回損失，相應的恢復過程就需要及時增加資本投入，伴隨而來的財務壓力可能使基金管理者變得不耐煩并想努力盡快撈回損失而采取激進措施，但很可能會發現自己掉進了一個更深的洞，進而威脅整個交易計劃的生存。所以，把一定的資產回撤作為降低風險的基礎是風險管理計劃的重要組成部分。例如，在交易計劃之初就確立資產回撤達到10%時就將倉位降低50%，首先，這將大大有助于減少資產進一步回撤的程度，其次，從長期來看會更有信心承擔未來可能發生的更大的風險。
最大浮動虧損：有持倉時的最大浮動虧損金額，浮動虧損可能對投資者心理造成較大沖擊，在期貨這種運用資金杠桿的情況下，會導致可用金減少，直接影響保證金水平，甚至帶來穿倉風險，被強行平倉甚至直接爆倉，這個指標可以幫助頭寸管理和設定機動的最大虧損止損位
最大浮動虧損幅度：有持倉時的最大浮動虧損幅度，以百分比考察浮動虧損，統計期間價格幅度變化很大時，用百分比有可比性。對于短期或固定金額開倉，數額指標比較直觀，但對長期的或持倉量變化大的，應該檢視幅度指標
最大平倉交易回撤：逐筆計算平倉交易時的資產的極高值出現后的最大虧損金額，若平倉交易時的資產值創新高，則重新計算，從該點再計算下一次最大回撤，該值就是其中最大值的那次回撤。可以從平倉交易資產曲線的階段高峰到階段低谷查看該值變化。
最大平倉交易回撤發生期：最大平倉交易回撤發生的起止日期
凈利潤/最大平倉交易回撤：在統計期內承受風險與獲得利潤的比率
有效年化收益率/最大資產回撤幅度：大于2為好
年化收益率/25%的最大資產回撤幅度的平均值: 分母以最大的25%的資產回撤幅度的平均值作為風險。
Ulcer指數：用于計算Ulcer績效指數，以資產回撤的平均化作為風險度量
Ulcer =sqrt((R1^2+ R2^2+......+ Rn^2)/n)
R1、R2...... Rn為第1、第2......第n個資產回撤幅度
Ulcer績效指數：以夏普指數相似，但以資產回撤作為風險衡量
UPI=（年化收益率-無風險年利率）/ Ulcer
以Ulcer指數代替夏普計算公式中的分母
夏普指數：經風險調整后的績效指標，用于衡量投資的有效回報。
夏普指數=（月化收益率-無風險月利率）/月收益率標準差 SR=(MR-RFR)/SD
無風險利率（RiskFreeReturn RFR）一般為銀行定存利率或短期國債的月收益率，在【選項】中設置。
時間跨度很長的可以用年化收益率和無風險年利率計算。夏普指數大于1為好，大于2很好，若為負值，表示承受風險但回報率反而不如存銀行。
風險回報比：月化收益率/月收益率標準差 or 年化收益率/年收益率標準差
穩健風報比：回歸年化收益率/長度調整平均最大回撤
長度調整平均最大回撤＝最大5次回撤幅度的平均值×這5次回撤期的平均天數/365，從回撤幅度和持續時間這兩個角度來度量風險
 資產及水下（回撤）曲線圖 資產曲線是每天對應的資產連線，它有三條線，紅線表示表現資產的潛在高點，綠線表示資產的潛在低點，黑線是平倉后才把平倉盈虧計入資產（余額）的曲線。顯然，多頭持倉的資產高點以持倉期間每日的最高價計算，資產低點以最低價計算，因尚未平倉，浮動盈虧不計入資產余額，所以持倉期間黑線是水平線，空頭持倉則反之。如果某段時期沒有持倉，則三條線都是數值一樣的水平連線。
資產回撤曲線是資產從潛在高點回撤到潛在低點的金額，其最大值即【總體概要表】中的“最大資產回撤”，固定數量交易用該曲線評估風險。 資產回撤幅度曲線是資產從潛在高點回撤到潛在低點的幅度，其最大值即【總體概要表】中的“最大資產回撤幅度”，隨資金變動調整交易數量的用該曲線評估風險。
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 平倉收益曲線與回撤圖 該圖是累積平倉盈虧的連線，體現了每次交易的累積平倉收益。橫坐標為交易序號，表示第幾次交易，曲線上的紅色點表示累積收益創新高，綠色點表示累積收益創新低。 平倉收益回撤曲線是平倉收益從高點回撤到低點的金額，其最大值即【收益風險分析表】中的“最大平倉交易回撤”，顯然，它小于“最大資產回撤”，固定數量交易用該曲線評估風險。 平倉收益回撤幅度曲線是平倉收益從高點回撤到低點的幅度，其最大值即【收益風險分析表】中的“最大平倉交易回撤幅度”，顯然，它小于“最大資產回撤幅度”，隨資金變動調整交易數量的用該曲線評估風險。
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 平倉盈虧散點圖 該圖是所有交易的平倉盈虧的分布。橫坐標為交易序號，表示第幾次交易的平倉盈虧。黑色水平線是總體的平均盈虧，紅色水平線是所有盈利交易的平均盈利，綠色水平線是所有虧損交易的平均虧損。紅色點表示若干倍標準差外的離群盈利交易，綠色點表示若干倍標準差外的離群虧損交易 |
 平倉盈虧分布圖 柱線表示某個平倉盈虧幅度小區間的交易次數，觀察上圖，雖然虧損交易的總次數大于盈利交易的總次數，但盈利幅度大于虧損幅度，總體依然是盈利的。該圖疊加了中心值為平均盈虧的正態分布曲線，便于對比。 雙擊鼠標出現十字光標可查看各點數值。 |
 月凈值收益與回撤柱形圖 實心柱高度表示該月資產凈值的盈虧，0線上的虛線柱高度表示該月的最大浮盈，0線下的虛線柱高度表示該月的最大浮虧。 固定數量交易看金額圖，隨資金變動調整交易數量的看幅度圖。  月平倉收益與回撤柱形圖 實心柱高度表示該月平倉收益，0線上的虛線柱高度表示該月的最大平倉盈利，0線下的虛線柱高度表示該月的最大平倉虧損。若該月無平倉交易則無柱線。 固定數量交易看金額圖，隨資金變動調整交易數量的看幅度圖。 雙擊鼠標出現十字光標可查看各月數值。 |