期貨期權交流不可不知的資金控管觀念

作者：MC 來源：cxh99.com 發布時間：2016年06月25日

咨詢內容： 本文轉載自交易三角錐-藍圖
探討資金控制的任何方法前，需了解資金本身就有兩個簡單卻重要的維度，簡單是因為很容易理解，重要是因為延伸探討的議題會從根本影響交易思維，操作者在買賣交易過程遭遇困境，往往是因為運用的交易法與運作資金的本質相沖突，到底是哪兩個維度這么重要？讓我們看下去。
操作資金占總資金比例
操作者容易迷失于擁有資金多寡的議題上，其實真正的問題是發生在操作資金占總資金比例，從下面兩個簡單的狀態可以看出端倪。
Ａ擁有資本100萬，動用100萬來操作。Ｂ用有資本300萬，動用100萬來操作。
這兩個狀態從外觀來看都是操作100萬，但本質上卻有很大的差異，Ａ操作如果產生虧損，在沒有外來收入的前提下，只能靠操作將虧損彌平；Ｂ操作如果產生虧損，即使沒有外來收入，只要手指輕彈，靠轉帳就能讓資金恢復原始水位。
資金控制有個簡單的算術題，若操作虧損20%，需要多少%才能彌平虧損？答案是25%。如同100萬輸20%剩80萬，需要賺20萬，也就是80萬的25%才能收復失土，這個答案其實是偏頗的，因為這只有考慮前述Ａ操作者的情形而已。
若是Ｂ操作者就不好意思，只需要20%就能彌平虧損，當Ｂ看到戶頭只剩80萬的時候，手指輕彈讓操作資金回到100萬的水位，此時只需賺20%就損益兩平，兩位操作者的資本控制不同，同時考慮兩者間的差異，才是真實世界的答案。
當有這個基本的認知后，可以再延伸探討，若Ａ與Ｂ俱備相同的操作層次，同樣經歷輸20%再賺25%，Ａ只能回本，Ｂ已經產生5%的利潤，如果將這個數字再加強一下，同樣經歷輸50%再賺倍數，Ａ還是只能回本，Ｂ卻創造50%的利潤，從這個模型可以看到，操作資金越接近總資金，交易法要越慎重。
當俱備這個基本觀念后，回來探討資金多寡的問題才有意義，如果操作者擁有的總資金少，譬如只有五十萬，通常就是拿接近五十萬來操作，此時就如同前述的Ａ操作者，按邏輯應該要更慎重，結果卻因為操作資金少，相反還更沖，這才是資金部位少所面臨的真正困境，說穿其實就是腦袋不清楚造成的。
外來收入相對操作資金比例
外來收入多寡是實務操作影響資金控制的第二個重要維度，同樣來個模型。
Ｃ操作資金100萬，外來收入每月可存2萬。Ｄ操作資金100萬，外來收入每月可存10萬。
當操作者擁有外來收入而且每月會有結余的時候，彌平操作虧損就有另個方案，休養生息靠外來收入回復初始操作資金水位，當Ｃ與Ｄ同樣在面對20%的虧損的時候，Ｃ需要十個月的時間才能復原，Ｄ只需要兩個月，這是簡單的算術。
這個實況反應到交易行為上，Ｄ自然可以比Ｃ積極許多，冒險犯難只是碟小菜，如果Ｃ不明白Ｄ是有所本才能沖鋒陷陣，自我激勵有為者，亦若是，賺的時候是膽顫心驚，賠的時候是徹夜難眠，遭遇危難后的休眠期還特別長，何必如此？
終極狀態需考慮的資金控制模型
終極狀態的資金控制模型很單純，操作資金即總資金，沒有外來收入。
如果交易法本身可以在兼顧虧損控制的狀態下創造利潤，當然操作資金會越接近總資金，這樣才能夠隨時間產生復利的效果，當資金部位隨時間擴大，外來收入相對操作資金就越來越微不足道，因此終極狀態不是理論狀態，而是真實存在。
這個狀態是反璞歸真的狀態，看看剛踏入金融市場的年輕人，資本不充裕，扣除預備的生活準備金后，操作資金非常接近總資金，而外來收入每月可存的資金也很微弱，這兩個狀態有沒有很相像？見山是山，見山不是山，見山又是山。
當然兩者間還是有差異的，畢竟資金部位充裕，能操作的商品就會比較多，而且擁有張數的操作方法與只能作一張也是天壤之別，但兩者對虧損的厭惡程度卻是不相上下，因為賠的原則就是要靠市場才能賺回來，而且終極狀態還會更厭惡，畢竟小資本產生虧損還能靠打零工回本，大資本就真的別無選擇，只能靠市場。
當交易實力還處于虧損狀態的時候，滿腦子想的都是該怎么賺；當交易實力進入獲利狀態后，滿腦子想的都是該怎么閃避虧損，自然開始思考行情品質的問題，看錯能不能少賠？能不能不賠？甚至還平安小賺？這是關于對錯賺賠的層次觀。
結論:
當資金部位不足的時候，扎實累積資本，擴大外來收入是必經之路，當各方面的成長達到一定程度，最終還是要回來面對行情品質的問題，特別是虧損的控制，跨過這個障礙，交易實力自然提升至新的層次。

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MC技術部： 好文章謝謝分享