簡(jiǎn)論最成功量化基金創(chuàng)始人Jim Simons

目前實(shí)務(wù)上最成功的量化策略避險(xiǎn)基金創(chuàng)始人(也是全球抽傭與保管費(fèi)最貴的基金),
Jim Simons , 基金自1988創(chuàng)立,1988-1998年報(bào)酬率35.6 (Sharpe ratio 1.89).

他的名氣在一般投資人不如巴菲特/Soros響但搞程式交易的大伙應(yīng)該不陌生才對(duì).
Simons鮮少接受訪問,小弟好奇找到這篇專訪報(bào)導(dǎo),有興趣大家可以參考參考,或許會(huì)
得到一點(diǎn)啟發(fā).

 高雄應(yīng)用科技大學(xué) 金融資訊所 姜林杰右簡(jiǎn)評(píng) ( CXH99.COM 整理)：

略看過「The Secret World of Jim Simons」的文章，整理以下幾個(gè)重點(diǎn)(為免失真部分引用原文)，并作簡(jiǎn)單評(píng)論。

1. Simons的團(tuán)隊(duì)(Renaissance，1982年成立)不但在過去十年平均報(bào)酬超過21%，逐年績(jī)效提升，更做到低風(fēng)險(xiǎn)(過去五年之Sharpe Ratio均值高達(dá)2.52)。雖然Simons謙稱運(yùn)氣，但由數(shù)字看絕非僥倖，其績(jī)效看來也不會(huì)是曇花一現(xiàn)，也因如此，我們才有必要往下審視，其何以致之。

2. Simons是杰出數(shù)學(xué)家，38歲即因與陳省身(注 ：華裔數(shù)學(xué)家)共同發(fā)表的數(shù)學(xué)理論獲得到等同于諾貝爾獎(jiǎng)地位的數(shù)學(xué)獎(jiǎng)(注：諾貝爾獎(jiǎng)不包括數(shù)學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng))。

3.Simons及其團(tuán)隊(duì)行事低調(diào)，與華爾街的交易團(tuán)隊(duì)(組成成分、模型與作風(fēng))相較，顯得另類，彷彿來自于外星球，在其績(jī)效被大幅報(bào)導(dǎo)前，在華爾街之外，鮮為人知；而Renaissance團(tuán)隊(duì)的人對(duì)于市場(chǎng)上的其他交易對(duì)手也不聞不問。這多少導(dǎo)因于Renaissance團(tuán)隊(duì)的成員，140位團(tuán)隊(duì)成員中1/3具備博士學(xué)位(但只有一位是財(cái)務(wù)金融博士)，只有2位到職前有華爾街經(jīng)驗(yàn)。Simons持續(xù)發(fā)表文章，但發(fā)表園地不在財(cái)金領(lǐng)域而在數(shù)學(xué)領(lǐng)域；他本人與團(tuán)隊(duì)對(duì)于操作模型守口如瓶，且因待遇優(yōu)渥離職率極低，因此外界鮮知其操作方法。

4. Simons團(tuán)隊(duì)的操作方法「依據(jù)巨細(xì)靡遺的檢視市場(chǎng)資料建立統(tǒng)計(jì)模型，并據(jù)以發(fā)展專屬的演算法」(Renaissance's researches construct sttistical models and proprietary algorithms from exhaustive scrutiny of market data)，用以找出市場(chǎng)短暫的失衡與無效率以期獲利(aims to find small market anomalies and inefficiencies that can support profitable trading on billions of dollars of capital)。模型執(zhí)行通常在特定的極短時(shí)間內(nèi)自動(dòng)執(zhí)行(requires that trades pay off in a limited, specified time frame)，執(zhí)行過程在不同市場(chǎng)商品間進(jìn)行一連串的買賣(conduct rapid-fire buying and selling of a multitude of ...)。模型一旦啟用就不做人為更動(dòng)(Renaissance trader never override the models)

5. Renaissance公司運(yùn)作的核心不在于交易室，而是在一可容納100個(gè)座位的演講廳，在此，每?jī)芍苓M(jìn)行學(xué)術(shù)演講(auditorium with exposed beams that seats 100 and features biweekly science lectures)，但演講內(nèi)容卻與交易主題無關(guān)，也許是邀請(qǐng)分子生物學(xué)家談?wù)劙┌Y研究，理由是「當(dāng)你聽到關(guān)于統(tǒng)計(jì)的有趣應(yīng)用，會(huì)激發(fā)交易領(lǐng)域的看法」(When you hear someone talk about an interesting use of statistics it helps trigger your thinking,)。Renaissance徵人時(shí)也頗富創(chuàng)意，例如它們會(huì)找一位電腦語言學(xué)家，理由是「投資與對(duì)話辨識(shí)類似，都是嘗試猜測(cè)哪一件事即將發(fā)生」(Investing and speech recognition are very similar. In both, you're trying to guess the next thing that happens.)

6.Simons認(rèn)為市場(chǎng)整體而言具備極高效率性，因此代表交易機(jī)會(huì)的異常訊號(hào)之出現(xiàn)，「微小且稍縱即逝」(trading opportunities are by their nature small and fleeting)，Renaissance整天在作的就是找這些微小而快速的機(jī)會(huì)，即「Renaissance essentially attempts to predict the future movement of financial instruments, within a specific time frame, using statistical models. The firm searches for something that might be producing anomalies in price movements that can be exploited」；特別的是，對(duì)于以統(tǒng)計(jì)方法找出的異常現(xiàn)象，Renaissance還會(huì)透過詢問「Does this correspond to some aspect of behavior that seem reasonable?」，尋求異常行為的解釋，以驗(yàn)證之。我認(rèn)為這段話可以總結(jié)Renaissance的模型精神(如果你要的是這個(gè)的話?)，雖然他不是清楚敘述的圣杯，但想法、哲學(xué)是可以複製的。

7.Renaissance基本上也不相信永續(xù)圣杯，當(dāng)被問及這幾年來市場(chǎng)是否越來越有效率時(shí)，Simons說「Considerably more efficient」，也就是說Renaissance所找到的交易機(jī)會(huì)可能消失，因此必須「... revaluate the situation and revise our forecast and our portfolio.」

8.當(dāng)被問及Renaissance是否會(huì)淪落到LTCM的下場(chǎng)時(shí)(雖然記者只是問他對(duì)于LTCM的看法，但其實(shí)是提出類似挑戰(zhàn))，Simons提到基本上Renaissance與LTCM是不同的，「We don't start with models. We start with data.」。(這也就是我之前提到的Model driven與Data driven的差異；基本上，財(cái)金領(lǐng)域的人相信模型(即使模型的前提條件不夠堅(jiān)實(shí))、搞數(shù)學(xué)與資訊的相信資料(因此可以快速改變立場(chǎng))，這讓我想起Thorp與Shannon)。（ www.tumamayizhan.com ）

號(hào)稱有史以來最成功的交易團(tuán)隊(duì)(而且現(xiàn)役，還不斷擴(kuò)大交易規(guī)模)的特性描述，你看到甚麼可以借鏡之處嗎?

(轉(zhuǎn)自 http://www.tumamayizhan.com/2016/04/13/35249.shtml )