程序化交易從從1.0到6.0

　　交易員1.0

　　絕大部分國(guó)內(nèi)交易員，只是接受客人或基金經(jīng)理指令，在一定時(shí)間內(nèi)，盡可能低買高賣。因?yàn)橹皇菆?zhí)行，又叫執(zhí)行交易員。

　　股票，期貨，債券，期權(quán)，有多少類證券品種，就有多少類交易員。股票交易員，腦容量得大，記得住幾百個(gè)代碼，手得快，打在鍵盤上猶如野蜂狂舞；債券基金交易員得會(huì)來(lái)事兒，銀行界投資界朋友得多，債券不是競(jìng)價(jià)交易，什么價(jià)格，能不能做成，往往哪個(gè)取決于你和電話另一邊的私人關(guān)系如何；期貨交易員得聞得出盤面的氣味，一個(gè)建倉(cāng)或平倉(cāng)大單，十個(gè)人能做出十個(gè)價(jià)；外匯宏觀交易員，必須起碼是半個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，真懂宏觀、貿(mào)易和貨幣。

交易員1.0——執(zhí)行交易員交易員1.0——執(zhí)行交易員
　　這類交易員，男女均有，女性更多，因?yàn)槭种咐w細(xì)，不會(huì)輕易打錯(cuò)，fat finger error少，而且女性專注力更好。對(duì)她們而言，上班時(shí)間平平穩(wěn)穩(wěn)做好單子，下班前填好表格就行。

　　當(dāng)然，難免有執(zhí)行錯(cuò)誤之時(shí)。在一家跨國(guó)商業(yè)銀行中國(guó)區(qū)分行工作時(shí)，我見過(guò)一年輕交易員，突然驚呼一聲，捂著臉跑去主管室，鎖上門直抽泣。一看就是交易差錯(cuò)，不定哪兒就打錯(cuò)數(shù)字了。這得賠客戶。還好，交易室平時(shí)會(huì)留一個(gè)交易差錯(cuò)池，定期存錢，預(yù)備哪天犯錯(cuò)，算是預(yù)先自己買個(gè)保險(xiǎn)，因?yàn)樵貼B的保險(xiǎn)公司也沒有交易險(xiǎn)。資深交易員都說(shuō)：最好的朋友，就是一個(gè)高質(zhì)量鍵盤。

　　客戶什么人都有，不好伺候。指令來(lái)了，要求賣出1個(gè)億，這個(gè)量，很可能會(huì)瞬間打垮當(dāng)前交易曲線。好的交易員就得看著盤面，琢磨，判斷，等待，力求賣出好價(jià)錢，還不能驚動(dòng)市場(chǎng)。不過(guò)，如果盤面冷清，始終沒有足夠流動(dòng)性，時(shí)間又緊迫，不得已就得往下砸盤。一身大汗的好不容易做完，結(jié)果賣量的加權(quán)價(jià)格也許比收盤價(jià)還低，于是客戶電話立刻飛過(guò)來(lái)罵娘。男交易員就被罵得更兇。

　　總之，執(zhí)行交易員，替客人下單，心里沒有負(fù)擔(dān)。這是交易員1.0，小學(xué)生。

　　交易員2.0

　　進(jìn)階到2.0，交易員除了負(fù)責(zé)執(zhí)行，還得創(chuàng)造生意，得鼓動(dòng)客戶交易，主動(dòng)下單，來(lái)增加傭金。

　　QFII交易員，基本就屬于這類。所謂QFII，就是一群看好大陸股票的老外，如共同基金富達(dá)、捐贈(zèng)基金耶魯或者挪威主權(quán)財(cái)富。他們?nèi)ブ袊?guó)證監(jiān)會(huì)[微博]拿到資格，在外管局拿到額度，然后選大陸經(jīng)紀(jì)商來(lái)下單建倉(cāng)、買賣。這些生意原來(lái)被中信、申萬(wàn)等幾個(gè)大券商所把持，因?yàn)橛忠庹Z(yǔ)好又要懂金融還得會(huì)表達(dá)的銷售員，確實(shí)不太好找。

　　老外都是成熟市場(chǎng)的人，比較重視長(zhǎng)期投資，買入股票之后，相對(duì)而言愿意一直拿著，除非有重大邏輯改變，這和大陸的機(jī)構(gòu)、散戶差別大多了。他們根本無(wú)法想象一個(gè)每天交易量4000億美金如高鐵車輪般運(yùn)轉(zhuǎn)的中國(guó)A股市場(chǎng)。這種低換手率的習(xí)慣可不招大陸交易員喜歡：不交易，券商怎么掙你的傭金？年底交易員怎么發(fā)48個(gè)月96個(gè)月獎(jiǎng)金？

階到2.0，交易員除了負(fù)責(zé)執(zhí)行，還得創(chuàng)造生意階到2.0，交易員除了負(fù)責(zé)執(zhí)行，還得創(chuàng)造生意
　　要想掙錢，就需要QFII交易員聲音甜美，巧舌如簧，用各種理由來(lái)促進(jìn)老外們交易。她們既得是半個(gè)研究員，講宏觀的top-down(自上而下的經(jīng)濟(jì)分析)，bottom-up(反過(guò)來(lái)了，自下而上的總結(jié))，講微觀的inside-out(各種股票、行業(yè)、事件和政策的里外里)，還得是半個(gè)中國(guó)公共知識(shí)分子，給老外掰開了揉碎了講解特殊國(guó)情、中國(guó)特色，為什么一個(gè)股票連續(xù)30個(gè)漲停還有人買，為什么不能干脆讓發(fā)行價(jià)一步到位，為什么大股票的交易量反而還沒咪咪小的股票大。

　　接受了QFII交易員的充分熏陶后，老外們以及老外的代理們，迅速中國(guó)化。交易換手急速提高，敢于沖入殺出，組合重倉(cāng)股一年多變，價(jià)值投資理念逐步同化為趨勢(shì)投資理念，是啊，到了羅馬就說(shuō)羅馬的事兒。中國(guó)同化力就是強(qiáng)大，蠻虜敵酋，讓你陷入人民的汪洋大海，讓你改變了自己而不自知。

　　兩個(gè)月前，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)了一個(gè)關(guān)于賬戶管理業(yè)務(wù)討論稿，也就是說(shuō)，可能會(huì)放開投資顧問代客理財(cái)。說(shuō)白了，券商營(yíng)業(yè)部的投資顧問們，只要能打動(dòng)客戶，那除了給客戶交易建議外，還可以直接在交易系統(tǒng)上下單、做組合。這樣，不僅可以掙到傭金，還能掙到賬戶管理費(fèi)和業(yè)績(jī)提成，這相當(dāng)于把券商資管牌照稀釋化，人人都可稱為基金經(jīng)理。不過(guò)，大陸證券經(jīng)紀(jì)人對(duì)交易沖動(dòng)的克制能力，以及A股指數(shù)從來(lái)狂放不羈的生活態(tài)度，是這類創(chuàng)新的最大挑戰(zhàn)。

　　總之，交易員2.0，意味著執(zhí)行客人指令之外，要敢于、善于給客人交易建議，幫客戶抓住交易機(jī)會(huì)。這樣，服務(wù)模式變被動(dòng)接電話為主動(dòng)打電話，2.0，顯然是中學(xué)生水平了。

　　交易員3.0

　　3.0交易員是顯著進(jìn)化的一群。不過(guò)，前兩類交易員更像是人類，生活在精致的郊區(qū)聯(lián)排公寓小區(qū)，3.0交易員更更像是或大或小的半人半獸，活動(dòng)區(qū)域散落在雨林邊緣。兩者的的區(qū)別，比路上的野馬汽車和大眾高爾夫還要明顯。

　　3.0交易員，是做決定的交易員。他開始主動(dòng)交易。這錢是東家的，是客戶的，或許是自己的。倫敦金絲雀碼頭巴克萊大樓里外匯期權(quán)交易者，布宜諾斯艾利斯五月廣場(chǎng)上牛肉期貨投機(jī)人，香港中環(huán)長(zhǎng)江中心68層的高盛自營(yíng)交易員，廣東中山大學(xué)宿舍里熬夜做美盤的大學(xué)生，都是3.0。

交易員3.0——做決定的交易員交易員3.0——做決定的交易員
　　他們的手機(jī)里裝滿了各種財(cái)經(jīng)應(yīng)用，對(duì)各類新聞?dòng)邢ヌ磻?yīng)，他們懂剝頭皮系統(tǒng)，他們精通蠟燭圖，他們懂如何心算內(nèi)含收益率和YTM。他們是真正驅(qū)動(dòng)交易世界的人。他們認(rèn)真，專業(yè)，知識(shí)全面，敢于下注。文章開頭那位紐約前女友，她對(duì)浦項(xiàng)鋼鐵的財(cái)務(wù)報(bào)表倒背如流，彭博終端的朋友比手機(jī)里還多，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布日是哪天記得比我生日還清楚。在權(quán)限范圍內(nèi)，她必須下注，而且必須正確多過(guò)錯(cuò)誤。上市公司突發(fā)事件來(lái)臨，她每天要給全世界打幾十個(gè)付費(fèi)專家電話，在研究員和交易員身份間不斷切換。每次在畫廊看到好看的藝術(shù)畫兒，我就想起她的手指美甲圖案，經(jīng)常會(huì)變，因?yàn)榇虻锰啵茡p得太快。

　　這幾年大家越來(lái)越熟悉的李佛摩爾，就是3.0交易員的大多頭代表：他為自己的財(cái)產(chǎn)而戰(zhàn)，先后破產(chǎn)3次，最后一次在投機(jī)伯利恒鋼鐵上大獲全勝，交易過(guò)程極其復(fù)雜，考驗(yàn)人性，逼迫市場(chǎng)，創(chuàng)造了美國(guó)股票交易歷史的頂級(jí)經(jīng)典。上周寫王貴文先生的投機(jī)生意，文章最后提到的保爾森，是3.0的大空頭代表：在投機(jī)做空美國(guó)次級(jí)貸款的那一年，他的基金幾乎每小時(shí)都在賠錢。為排遣壓力，他每天去中央公園晨跑，看著小鳥發(fā)呆。最后終于等到市場(chǎng)如紙牌屋般倒塌，他掙了200億美元。

　　這次14-15年牛市，為中國(guó)證券市場(chǎng)至少帶進(jìn)來(lái)3000萬(wàn)的嶄新3.0散戶投資人。他們年輕、熱情、富有，他們不記得上次熊市是什么樣子，他們不知道530的真正含義，他們沒有看過(guò)大時(shí)代，他們不信任專業(yè)基金。50倍市凈率的股票，買；10000倍市盈率，他們買；債券宣布違約的股票，他們還是買。他們?nèi)缤昙緯r(shí)馬拉河邊的角馬群，如定期搬家的旅鼠，在藍(lán)天白云下，浩浩蕩蕩自由自在的狂奔。

　　鮮花屬于3.0交易員，噩夢(mèng)也是。3.0的世界，就是澳門的貴賓廳，贏家開粉色香檳，輸家提行李回家，等待下次卷土重來(lái)。3.0是中學(xué)生畢業(yè)，進(jìn)入了大學(xué)校園。交易員們?yōu)榱耸找娑鴳?zhàn)斗，人生成熟了一大步。

　　交易員4.0

　　歡迎來(lái)到4.0的超高階競(jìng)技世界。他們是巨大的3.0，又是變異的3.0。

　　一般的交易員，都在猜測(cè)市場(chǎng)，試圖找到漏洞，投機(jī)盈利。而4.0的交易員們，他們影響市場(chǎng)、引領(lǐng)市場(chǎng)，甚至創(chuàng)造市場(chǎng)。他們的下單力度，就像被咬后的霍利菲爾德一拳打在泰森腦袋上；他們作市氣勢(shì)，比卡特里娜颶風(fēng)還要猛烈。更重要的是，他們有個(gè)令人恐懼的集體外號(hào)：魔鬼交易員。因?yàn)椋瑹o(wú)一例外的，他們給雇主帶來(lái)了可怕傷害。

交易員4.0交易員4.0
　　講兩個(gè)4.0交易員故事。

　　第一個(gè)是錘子，不過(guò)不是錘子手機(jī)。

　　濱中泰男，日本住友商社有色金屬交易部前部長(zhǎng)。他有兩個(gè)綽號(hào)：一個(gè)是“5%先生”，因?yàn)樗刂迫蜚~期貨交易的5%；一個(gè)是錘子，因?yàn)槊諽asuo hamanaka發(fā)音和hammer很像。他曾有不可匹敵的交易業(yè)績(jī)，因?yàn)樗褪侨虻谝磺f家。

　　他的交易策略粗魯直接：1994年至1996年年初，他長(zhǎng)期大量控制LME銅倉(cāng)單，最高時(shí)占交易所的90%之多，這使得LME長(zhǎng)期處于現(xiàn)貨升水的狀態(tài)，銅價(jià)(38940, 60.00, 0.15%)從1500美金/噸沖到3000美金/噸。但這一霸氣策略的問題是，太清晰透明，底牌容易被對(duì)手摸清。

　　長(zhǎng)期橫行的錘子終于遭到全球最大的幾個(gè)大型對(duì)沖基金的集體圍獵，量子基金、羅賓遜老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部撲了上去。他們把銅價(jià)砸回2700，錘子再次拉回到3000，對(duì)手們合力放空到2400，錘子不顧一切的投入上百億美元，把價(jià)格又做多到2700美元。在老虎基金們覺得筋疲力盡，即將認(rèn)輸平倉(cāng)的時(shí)候，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)和倫敦金屬交易所宣布準(zhǔn)備對(duì)住友采取限制措施，錘子將被迫辭職的消息四處流傳。終于銅價(jià)崩盤，跌幅1000美金，曾經(jīng)排名全球最大公司之列的住友商社，平倉(cāng)損失高達(dá)40億美元。

　　96年的40億，幾乎相當(dāng)于現(xiàn)在的400億美金。

　　第二個(gè)故事，就發(fā)生在三年前。倫敦鯨魚。

　　投資界有大小摩一說(shuō)。大摩是摩根斯坦利，小摩就是摩根大通，其實(shí)小摩比大摩的資金體量，大出至少十倍，也不知這大小怎么叫出來(lái)的。小摩的倫敦交易室，有一名獲得巨大授權(quán)的交易員，叫布魯諾·伊克西爾(Bruno Iksil)。他平時(shí)只做對(duì)沖交易，負(fù)責(zé)保護(hù)小摩上萬(wàn)億美元資產(chǎn)敞口。

　　一般而言，他有很多常規(guī)手段，如買CDS保險(xiǎn)，就可以避險(xiǎn)。但這天，他想玩?zhèn)€大的。他開始進(jìn)入CDX指數(shù)市場(chǎng)，和市場(chǎng)對(duì)賭。伊克希爾不斷地增大衍生品持有量，100億，200億，一直上沖到1000億美金左右(具體數(shù)字一直沒有披露)。結(jié)果，很不幸，他進(jìn)入了一個(gè)他自己營(yíng)造出來(lái)的市場(chǎng)，而整個(gè)市場(chǎng)里50%的貨物是他的，如果他想走，根本走不了，市場(chǎng)一點(diǎn)波動(dòng)就造成巨大賬面盈虧。屋漏連雨，小摩的VaR風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)也發(fā)生重大誤判。系統(tǒng)沒有足夠考慮到歐債危機(jī)嚴(yán)重性以及特殊市場(chǎng)流動(dòng)性不暢等特殊事件，給出了遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的樂觀評(píng)估。

　　終于，此事被對(duì)沖基金們對(duì)手們捅給了新聞界。摩根大通陷入進(jìn)退兩難局面：要么平倉(cāng)，要么被逼倉(cāng)。考慮數(shù)天后，有華爾街之王之稱的小摩首席執(zhí)行官戴蒙最后決定放棄對(duì)沖，讓這筆投資的賬面損失曝露出來(lái)。幾個(gè)月后，這筆投機(jī)的實(shí)際損失已高達(dá)30億美元。

　　這兩個(gè)故事，結(jié)論很簡(jiǎn)單：魔鬼交易員雖然數(shù)量不多，但破壞力驚人。還有更多例子：二十年前，尼克李森的一筆越權(quán)交易，直接讓具有233年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)歷史的巴林銀行宣布破產(chǎn)；十年前，布萊恩亨特的狂賭天然氣期貨失誤，造成全美最大能源對(duì)沖基金Amaranth清盤；五年前，薩勞在倫敦家中的幾十筆虛假期貨報(bào)單，讓道瓊斯指數(shù)瞬間暴跌了1000點(diǎn)，創(chuàng)美國(guó)股市歷史振幅之最，大量對(duì)沖基金的程序化跟風(fēng)交易導(dǎo)致了上百億美元虧損。

　　還有貨幣史學(xué)家把英國(guó)前首相布朗當(dāng)做英國(guó)歷史上最魔鬼交易員，他在財(cái)政部長(zhǎng)任上，決定以275美金/盎司賣出英國(guó)黃金儲(chǔ)備的60%，這個(gè)決定立刻打垮了黃金市場(chǎng)，結(jié)果這批貨被中國(guó)等交易對(duì)手一把接走。事后黃金漲了三倍，英國(guó)大概損失了30億美元。

　　魔鬼交易員，是碩博連讀的4.0，是技術(shù)極為精湛的3.0，只是不知道被什么蜘蛛叮了一口，他們體內(nèi)的風(fēng)控基因突然消失，成為一名暴怒的綠巨人。

　　交易員5.0

　　到了5.0，既不是系統(tǒng)問題，也不是資金問題，更不是風(fēng)控問題。

　　一切技術(shù)問題到了這個(gè)層面，都不是問題。因?yàn)椋?.0交易員，是一群得了病的交易員。

　　交易員們每天買賣金錢，就是為了獲得更多金錢。10萬(wàn)美元，可以讓你在孟買活得不錯(cuò)，有4個(gè)傭人；50萬(wàn)美元，你可以在北京活得不錯(cuò)，每晚去最好的pub；200萬(wàn)美元，你可以在曼哈頓過(guò)得不錯(cuò)，交完稅，雖然還買不起房子，但至少可以租個(gè)帶門房的好地段高層公寓。在金融危機(jī)里，雷曼兄弟破產(chǎn)的第二天，史蒂夫科恩花1200萬(wàn)美金，買了一條大鯊魚，泡在綠色的福爾馬林溶液中。這是他對(duì)自己交易獲勝的最佳獎(jiǎng)賞。

　　金錢，真棒。但就像黃小琥唱的，沒那么容易。

　　3.0以上的交易員，大量生病。有的是身體受損，有的病根深入心靈。

　　做日間交易，腦子萬(wàn)馬奔騰，買與不買的折磨，賣或不賣的折磨，很容易讓一個(gè)交易員心動(dòng)過(guò)速，神經(jīng)紊亂，手指顫抖。如果時(shí)區(qū)不夠像倫敦那么好，長(zhǎng)期熬夜做跨國(guó)盤，那種煎熬對(duì)中年人而言，是會(huì)嚴(yán)重?fù)p傷包括性能力在內(nèi)的一切生理功能。去一些私募基金密集的寫字樓看看，凌晨下班的一幫人，臉色蒼白，神情黯然，佝僂身體。

交易員5.0交易員5.0
　　有一部著名的華爾街老鴇紀(jì)錄片，主角是個(gè)上東區(qū)的老鴇，專門給華爾街人拉皮條。名單上不是著名賣方Banker就是買方Banker，就是沒有交易員。是啊，交易員哪有精力去干這個(gè)，他最好的情人就是鍵盤和咖啡，這兩樣?xùn)|西足夠讓他加速折舊。

　　身體受損還算好的。3.0交易員普遍有或深或淺、或里或表的精神疾病。如抑郁癥、狂躁癥、社交孤獨(dú)癥。

　　我有好幾個(gè)交易界朋友，都是因?yàn)橐钟舭Y或狂躁癥離開了交易崗位。其中有一位，表面上特別開朗的性格，男人應(yīng)該喜歡的一切，他都喜歡，沒有任何不正常。但抑郁癥這頭黑狗，還是找到了他，并且死死一口咬住了他。從此，他深深陷入沉默，白天不想上班，厭惡電話，遠(yuǎn)離人群，甚至長(zhǎng)期缺席平時(shí)絕對(duì)不會(huì)遲到的朋友圈麻將定期聚會(huì)。

　　我問過(guò)他的感受，他說(shuō)你不懂。再問，他擠出笑容說(shuō)，一種難以描述的壓力持續(xù)的涌動(dòng)，讓他無(wú)法入睡，無(wú)法思考。后來(lái)他去加拿大打了半年高爾夫球，堅(jiān)持在青山綠水間走路，堅(jiān)持在極其簡(jiǎn)單的人際范圍內(nèi)生活，堅(jiān)持去River Rock賭場(chǎng)感受人群的熱鬧，和抑郁做了最大的殊死抵抗。終于，他贏了。也回來(lái)了。現(xiàn)在自己做投資，收益非常不錯(cuò)。麻將也開始恢復(fù)。

　　另一個(gè)朋友，性情平時(shí)也不錯(cuò)，為人非常客氣、禮貌、謙遜。明明是北京非常資深的交易作手，經(jīng)過(guò)大風(fēng)大浪，也參與過(guò)動(dòng)蕩搏殺。這種人，完全有資歷把上級(jí)當(dāng)空氣，把同事當(dāng)小弟。但在交易室，對(duì)我及其它朋友，他完全是一副和尚的平靜姿態(tài)，像是團(tuán)棉花(12460, 5.00, 0.04%)。對(duì)客戶，也是服務(wù)周到之極，躬身到底。08年有一段經(jīng)濟(jì)崩盤，熊市慘烈，我和這和尚每天去建外SOHO的德國(guó)啤酒館，一直喝到酒館倒閉，定期去黑三娘飯館吃酸辣土豆絲，一直到黑三娘破產(chǎn)。

　　但就是這么一個(gè)好玩的人，社交孤獨(dú)癥爆發(fā)，不想見人，在家自得其樂，出門憂心仲仲。至今還不愿和我等老朋友吃飯，規(guī)定只能短信聯(lián)系，最多是微博隔空調(diào)侃幾句。原因無(wú)他，交易必須贏必須勝的無(wú)形壓力，如同高劑量放射線，穿透了他的肌體，顯著殺傷了他的人生熱情。

　　5.0交易員，是一群病了的交易員。他們超越了3.0的技術(shù)桎梏，也沒有4.0傷害東家和世界的狂放意愿。他們只是傷害自己，任由粗糙的坦克履帶在柔軟心靈上碾壓，任由黑狗在大腦中徹夜吼叫，任由壓力萬(wàn)箭穿心。

　　次貸危機(jī)那幾年，找心理醫(yī)生的華爾街交易員激增了十幾倍。有個(gè)交易員對(duì)醫(yī)生說(shuō)，租房時(shí)被房東面試，一聽說(shuō)在基金公司上班就拒絕了他。好脾氣的他忍不住當(dāng)場(chǎng)大聲吼叫，結(jié)果對(duì)方報(bào)警。還有一個(gè)5.0，無(wú)意識(shí)地把鉛筆一次次戳在手背上，直到獻(xiàn)血淋漓，而他不覺得多疼。

　　別看他們面容英俊，穿著上好西服，他們像石棉肺病人一樣，難以呼吸。

　　5.0交易員，是一群非常值得關(guān)注的人群。如果你是金融人，他就在你的身邊，請(qǐng)留心觀察下，必要時(shí)支持一把。如果你就是受害者，我沒什么可安慰的。因?yàn)槟闶墙鹑谌耍枪芾盹L(fēng)險(xiǎn)的人，先管理好自己的風(fēng)險(xiǎn)。家人和朋友需要你。

　　我期待有人在國(guó)內(nèi)開個(gè)5.0交易員俱樂部，就如同戒酒交心小組或戒毒互助小組。別人可能幫助不了這群高智商而自負(fù)的群體，或許自救是個(gè)辦法。這個(gè)群體現(xiàn)在非常大，但巨大而沉重的自尊心正壓制著，不讓問題浮出水面。

　　交易員 6.0

　　終于到了6.0，所有交易員的頂級(jí)層級(jí)。

　　其實(shí)，6.0交易員，并不是人。而是機(jī)器，或者說(shuō)是程序、人工智能。

　　到目前為止，涉及到投資，我們還是很信賴一個(gè)資深交易員的判斷。紅三兵，MACD，意大利吊頂，C浪，偽C，衰竭，非農(nóng)，外占，銅價(jià)，長(zhǎng)端收益率，國(guó)務(wù)院常務(wù)辦公會(huì)，突發(fā)環(huán)境事件…幾十個(gè)指標(biāo)幾百種信息一瞬間爆發(fā)時(shí)，一個(gè)好的交易員還是可以依靠經(jīng)驗(yàn)，條件反射，做出判斷。

　　但是，如果是幾千個(gè)數(shù)據(jù)，幾萬(wàn)個(gè)信息呢？幾百萬(wàn)個(gè)相互關(guān)聯(lián)互相影響的數(shù)據(jù)呢？再好的交易員，你的交易速度和經(jīng)驗(yàn)判斷，比得上一個(gè)普通電腦里的高超程序嗎？

交易員6.0——人工智能交易員6.0——人工智能
　　先說(shuō)說(shuō)速度。

　　關(guān)于高頻交易的討論已經(jīng)很多了。在“極其高速交易，極多筆數(shù)交易，每筆微薄利潤(rùn)”的壓迫下，長(zhǎng)期看散戶必輸無(wú)疑。你的速度標(biāo)準(zhǔn)是秒，機(jī)器是毫秒，不要比了。就像《復(fù)仇者聯(lián)盟2》中的孿生哥哥，你沒法兒和他紫禁之巔，因?yàn)樗粍︼w來(lái)，快你1000倍。

　　還有公平問題。對(duì)沖基金將交易室無(wú)限迫近紐約和泛歐交易所機(jī)房，一般交易人根本做不到。而且，已經(jīng)有基金經(jīng)理通過(guò)“暗電纜”提高自己的交易速度，暗電纜內(nèi)無(wú)需和他人競(jìng)爭(zhēng)交易賽道。更進(jìn)一步，由于物理介質(zhì)限制，光纜傳輸信息速度不到20萬(wàn)公里/小時(shí)，還達(dá)不到光在空氣中30萬(wàn)公里的時(shí)速，為此部分交易人已開始考慮通過(guò)地面微波站，也就是經(jīng)由空氣來(lái)加速交易。

　　甚至已有物理學(xué)家在論證通過(guò)中微子，這種無(wú)所不能穿透的物質(zhì)，打穿地球來(lái)傳遞買賣單，兩點(diǎn)之間，直線最快，地球的曲面都能成為高頻交易的敵人。這簡(jiǎn)直是匪夷所思。這種速度發(fā)展下去，根本不需要什么手指纖細(xì)的女交易員，鍵盤也只會(huì)掛在大都會(huì)歷史博物館墻上。

　　再說(shuō)說(shuō)算法。

　　還記得你在微信朋友圈里，第一次看到一頭負(fù)重的波士頓機(jī)器馬在山坡上跑上跑下的驚訝嗎？是的，很多科技成果長(zhǎng)期被秘密研發(fā)，深深隱藏，一旦爆發(fā)，震撼人心。可當(dāng)你看到國(guó)內(nèi)某一只基于大數(shù)據(jù)分析的投資基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于對(duì)標(biāo)指數(shù)，你是否想過(guò)這個(gè)阿爾法背后，有多少科技投入？有什么歷史性意義？

　　其實(shí)，那個(gè)什么大數(shù)據(jù)基金，就是機(jī)讀新聞(NLP)的一個(gè)進(jìn)化版。軟件大量掃描網(wǎng)絡(luò)，讀取詞匯，判斷性質(zhì)，尋找熱點(diǎn)，追蹤態(tài)度，進(jìn)而給出基礎(chǔ)股票群，然后由交易員進(jìn)一步主觀修正。當(dāng)社會(huì)在熱烈探討某個(gè)環(huán)保問題，環(huán)保股票一定比其他股票更受到關(guān)注，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)整體性情緒沮喪，你幾乎可以立刻押注去做空股指。還有，其實(shí)你已經(jīng)根本看不出金融軟件所自動(dòng)生成的新聞報(bào)道或上市公司分析報(bào)告。這種文章現(xiàn)在很多，也許本文就是。

　　金融是現(xiàn)代社會(huì)的決定性行業(yè)和終極制高點(diǎn)，大量資金正在被秘密投放于金融交易行業(yè)的各種算法創(chuàng)新和優(yōu)化。交易算法的復(fù)雜、先進(jìn)和演進(jìn)速度，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了普通人的想象，也令很多金融界人士吃驚。大家千萬(wàn)不要還去爭(zhēng)論什么到底是人，還是機(jī)器更重要。巨大的人工智能革命正在美國(guó)某個(gè)角落醞釀，它一旦現(xiàn)身，就是一擊致死。(轉(zhuǎn) www.tumamayizhan.com )

　　是的，算法是基于BACKTEST(回測(cè))，從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)出發(fā)，指引未來(lái)策略發(fā)展。過(guò)去做回測(cè)，由于精度、滑點(diǎn)、成交、樣本的局限，效率低下，難以做出能夠有效預(yù)測(cè)未來(lái)的算法，實(shí)盤非常薄弱。去年底，全中國(guó)所有的阿爾法策略量化基金全面凈值崩潰，因?yàn)樗惴ㄌ酢５匈囉诨ヂ?lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的急速前進(jìn)，有賴于人類社會(huì)生活習(xí)慣和社交工具的逐漸趨同，各種人工金融智能高質(zhì)量戰(zhàn)艦正在紛紛建成，船頭敲碎香檳后，便沖入幾百萬(wàn)億美元的資本海洋中，開始屠殺。

　　這些人工智能要回答的典型問題就是：一場(chǎng)威力12級(jí)的颶風(fēng)橫掃菲律賓棉蘭老島后，作為一個(gè)巴西養(yǎng)老金經(jīng)理，應(yīng)該買入和賣出什么股票、債券、衍生品？應(yīng)該買入和賣出多少？

　　這個(gè)問題，只允許你花20毫秒的時(shí)間去思考。想想，作為傳統(tǒng)交易員，你還有什么存在的意義。(轉(zhuǎn) cxh99.com )

　　6.0，是人類進(jìn)化的一個(gè)縮影。總有一天，人工智能將取代人類。我們這種身體水含量超過(guò)70%，普遍肥胖，喜歡盲從的生物群體，對(duì)未來(lái)世界，似乎確實(shí)沒有什么存在的意義。

　　別擔(dān)心，人類也許有消亡的宿命，但你我還趕不上，因?yàn)樗惴▊冞€很愚蠢。講個(gè)故事。

　　2010年，有兩個(gè)挪威閑人，平時(shí)在喜歡在Timber Hill的自動(dòng)交易平臺(tái)買賣股票。TH是美國(guó)盈透證券旗下的做市商，為交易提供流動(dòng)性，和目前國(guó)內(nèi)很多券商為新三板股票提供做市，是一個(gè)道理。TH同時(shí)提供買入價(jià)和賣出價(jià)，供會(huì)員交易。做市商不是投機(jī)商，為了控制敞口風(fēng)險(xiǎn)，TH不能持有太多股票，當(dāng)會(huì)員們提交大量買單時(shí)，TH將逐步提高買入價(jià)和賣出價(jià)以吸引賣單；當(dāng)會(huì)員們下達(dá)賣單時(shí)，TH將同時(shí)降低買入價(jià)和賣出價(jià)以吸引大家買入自己手頭的庫(kù)存股票。

　　兩位閑人，Peder Veiby和Anders Brosveet，突然發(fā)現(xiàn)：不管交易大小，TH的價(jià)格變動(dòng)模式是一樣的！這里有個(gè)傻子算法！此處應(yīng)該有掌聲！兩位閑人很快設(shè)立一個(gè)對(duì)抗模式：假設(shè)當(dāng)前買入價(jià)和賣出價(jià)為(100/101)，交易員可在101的價(jià)位上買入10000股(因?yàn)門H的賣出價(jià)，就是閑人的買入價(jià))，此時(shí)，TH價(jià)格變?yōu)?100.1/101.1)；以后閑人們連續(xù)買入20次，而此時(shí)，每次只買100股，TH的傻子算法會(huì)將價(jià)格拉升到(102.1/103.1)；然后，bingo，閑人們?cè)?02.1的價(jià)格上，一次性將手頭12000股全部賣給TH，小學(xué)生也知道，此時(shí)閑人們賺了10000塊錢，TH虧損10000元。（轉(zhuǎn) www.tumamayizhan.com ）

　　后來(lái)，TH把兩位閑人告上了法庭，而法庭還竟然支持TH，認(rèn)為兩位閑人操縱市場(chǎng)。在這里，我尊稱兩位閑人為賢人，他們不應(yīng)該是一個(gè)人在戰(zhàn)斗。這里無(wú)非是人腦對(duì)人腦，策略對(duì)策略，應(yīng)該可以理解。出來(lái)混，畢竟是要還的，TH既然敢于電子化做市交易，那你的智商不能太低。金融市場(chǎng)不需要EQ卡，只要IQ卡。

　　結(jié)語(yǔ)

　　每個(gè)行業(yè)，每個(gè)物體，都會(huì)有從1.0到6.0，甚至更高的進(jìn)階演化。而且，不會(huì)逆轉(zhuǎn)。

　　沙灘的城堡，過(guò)了100年，就會(huì)變?yōu)閺U墟；而廢墟，再過(guò)100億年，也不回主動(dòng)變?yōu)槌潜ぁ＿@是物理法則；猴子會(huì)進(jìn)化成人，而人不會(huì)再變?yōu)楹镒樱@是，進(jìn)化法則。

　　這些法則不可抵擋。

　　但人的感情會(huì)變，從1.0到500.0，然后再退回到1.0，甚至是負(fù)數(shù)，無(wú)理數(shù)。這就是人類的弱點(diǎn)，也暗暗指明了人類感性和沖動(dòng)的最終宿命。

　　但同時(shí)，這也就是人類好玩兒、精彩和有意思的地方。