淺談程序化交易

筆者曾有幸學(xué)習(xí)了幾個月的程序化交易，對于程序化交易有了一些自己比較淺顯的看法，希望大家批評指正。
程序化交易就是投資者希望可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易思路并且能簡單操作的智能交易系統(tǒng)，因此電子化交易系統(tǒng)很快就從交易功能的自動化向交易思路和交易策略的自動化轉(zhuǎn)變。現(xiàn)在國外的理財(cái)型投資公司和對沖基金大多都采用計(jì)算機(jī)程序交易，可以預(yù)見，未來市場中程序化交易將被廣泛使用，尤其是將來股指期貨推出以后。

一．程序化交易的優(yōu)點(diǎn)
1．計(jì)算機(jī)能夠持續(xù)穩(wěn)定、精確嚴(yán)格的按原則工作，能夠大規(guī)模的進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，而人靈活有余，原則不足且不能長時間地機(jī)械操作。
2．犯了錯誤不愿意糾正，抱著僥幸的觀點(diǎn)。貪婪、恐懼等是人的天性，而計(jì)算機(jī)會按照既定的規(guī)則去處理錯誤信號發(fā)出的指令和生成的持倉。
3．期貨市場有著無可比擬的高效率和豐富的市場機(jī)會（短線，中線，長線甚至T＋0），由于對行業(yè)和品種認(rèn)識的局限性，不能精通每一個期貨品種，每個品種都有活躍期和萎靡期，只有選擇在活躍期跟蹤交易這個品種，我們才能取得良好收益，有了捕捉市場趨勢的程序就能很好的解決這一問題。

二．程序化交易的缺點(diǎn)
1．大部分程序化交易系統(tǒng)都是為了追隨趨勢而編寫的，比較注重技術(shù)分析，但技術(shù)分析一般是滯后于價格變化的。依靠技術(shù)指標(biāo)編寫的模型發(fā)出的交易信號也滯后于趨勢的起點(diǎn)，大多數(shù)在區(qū)間震蕩行情中遇到頻繁交易并可能連續(xù)虧損。
解決方法：編寫輔助指標(biāo)來過濾假信號，避免頻繁交易，或者選擇當(dāng)K線走完以后再發(fā)出交易指令。在不同的條件范圍內(nèi)使用不同的交易模型，比如趨勢模型和震蕩模型交替使用。
2.難以確定頭寸規(guī)模的大小也就是科學(xué)的資金管理。
解決方法：分散品種風(fēng)險，不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里。多品種趨于同向時的最高持倉比例限制。頭寸規(guī)模的確定：行情級別判定，波動幅度N值的計(jì)算，單位頭寸U值計(jì)算。
丹尼斯方法：TR＝MAX(H-L,H-PDC,PDC-L) 實(shí)際波動范圍
N＝（19×PDN+TR）/20 價值波動范圍 PDC昨日收盤價 PDN昨天的N值
價值量波動性＝N×每手?jǐn)?shù)量
交易單位 U＝（1％權(quán)益）/價值量波動性
最大頭寸限制：單一市場 4U 高度相關(guān)市場 6U 低度相關(guān)市場 10U 同向市場12U 順勢時，每間隔0.5N，就加碼1U，加到4U為止。

三、編制適合自己的程序化交易模型
從實(shí)際出發(fā)，自己每天有多少固定的盯盤時間。資金規(guī)模如何，風(fēng)險承受能力怎么樣，自身能夠接受的資金波動是多少？盈利與虧損期望值是多少？根據(jù)自身資金波動承受力編制適合的交易系統(tǒng)。我比較喜歡長期交易系統(tǒng)，下面是長期交易系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。
長期交易系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)
每天只需要花費(fèi)很少的時間

行情變化對投資者的心理壓力比較小

操作次數(shù)少

一年的盈利往往是通過幾筆大的交易獲得

用簡單的方法可以獲得極大利潤

缺點(diǎn)

操作的輕微變形可能會引起權(quán)益的巨大波動
需要恒心和耐心
交易成本很低 勝率不會很高
 錯失一個好的交易機(jī)會有可能把一個盈利年度變?yōu)樘潛p年度
操作過程枯燥無味，沒有成就感。

每個人可以根據(jù)個人的喜好選擇，在交易程序的編制中，保持指標(biāo)的簡單性、實(shí)用性 (不超過三個指標(biāo)的組合)，很多指標(biāo)各有各的原理和依據(jù)，把他們都揉在一起往往彼此沖突、相互矛盾。復(fù)雜并不等于高盈利，盈利的模型很可能很簡單，高勝率也不見得是好系統(tǒng)。長期穩(wěn)定的盈利模型往往是趨勢跟蹤系統(tǒng)。趨勢跟蹤模型：價格突破某一區(qū)間后，形成了正反饋效應(yīng)后，追隨價格快速上漲和下跌的一種模型。(中散戶、穩(wěn)健的投資者) 特點(diǎn)：回報(bào)率高，利潤可觀。準(zhǔn)確率低。成功的投資不但需要正確的市場分析，而且需要正確的風(fēng)險管理，正確的心理控制。分析方面，判斷買點(diǎn)的重要性如果說占 10％，那么判斷賣點(diǎn)則占90％。而分析在整個系統(tǒng)的重要性也可以說占10%,所以判斷買點(diǎn)在整個系統(tǒng)中重要性不過1％。程序化交易是靠對以往行情盈利模式的統(tǒng)計(jì)，在達(dá)到符合要求的條件出現(xiàn)時發(fā)出交易信號，我們無法靠預(yù)測盈利。

四．程序化模型的檢測
一個正確的交易系統(tǒng)策略思想，必須能夠經(jīng)受歷史數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)，模擬實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)，初期實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)以及長期實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)。經(jīng)過充分測試的模型才能進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)、測試得越充分可靠性越高、在測試過程中對模型進(jìn)行優(yōu)化、不要用真金白銀去測試。要進(jìn)行分品種差異測試，檢測模型的普遍適應(yīng)性，規(guī)避單一品種測試的不穩(wěn)定。當(dāng)初老師讓我編一個總利潤率到達(dá)30％以上，盈利系數(shù)大于60％，分析周期自行選擇的模型，實(shí)驗(yàn)了很多模型始終沒找到。在我看來沒有一個模型可以滿足所有品種，但可以找到一個適應(yīng)品種較多的模型。單一品種也要進(jìn)行分時段測設(shè)。對于投資者來說，每一次符合其交易規(guī)則的失敗的（賠錢的）投資都是對的，每一次偏離其交易規(guī)則的成功的（掙錢的）投資都是錯的。
對系統(tǒng)穩(wěn)健性影響最大的指標(biāo)：1.總的凈盈利。2.交易數(shù)量不影響盈利的情況下越小越好。3.持倉天數(shù)一次交易平均持倉時間越少越好。4.最大回調(diào)值整個測試時間內(nèi)權(quán)益可能從波峰到波谷最大值。首先從心理上，它預(yù)期了可能遭遇的最嚴(yán)重的情況，往往我們一進(jìn)場就有可能遭遇險情。其次，最大資金回調(diào)決定了資金管理中的開倉手?jǐn)?shù)，最大資金回調(diào)也提供了介入系統(tǒng)的良好時機(jī)。通過負(fù)相關(guān)或不相關(guān)品種組合，減少風(fēng)險。5.最大回調(diào)時間前一個波峰與后一個波峰最長持續(xù)時間。6.最大連續(xù)虧損次數(shù)。7.盈利與最大回調(diào)之比最重要的指標(biāo)。8.盈利虧損比 平均盈利平均虧損比值越大越好。9.勝率 趨勢跟隨系統(tǒng)勝率低，均值回歸高。10.時間百分比系統(tǒng)中有頭寸時間占所有時間比例。
趨勢性盈利模型的特點(diǎn)：（1）勝率不是很高，一般不超過60%，因?yàn)橛康氖菃芜厔荩谌魏我粋€行情運(yùn)行過程中，往往震蕩勢的比率要大于單邊勢，因此靠趨勢盈利的程序勝率不會很高，但反而是一個健康的系統(tǒng)。（2）一次盈利彌補(bǔ)若干次虧損。（3）盈利單的持倉時間往往是虧損單持倉時間的數(shù)倍。
一個好的交易系統(tǒng)，應(yīng)該有能力捕捉到突發(fā)事件的影響。系統(tǒng)仿真結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，系統(tǒng)穩(wěn)定性越高。系統(tǒng)穩(wěn)定性越高，系統(tǒng)在實(shí)際使用中的可靠性越高。穩(wěn)定贏利首先必須要有時間的概念，最少也要三年以上，站高點(diǎn),看的遠(yuǎn)點(diǎn)，沒有完美的以直線形式上升的資金曲線。穩(wěn)定贏利的背后,總有暗流，有回撤和盤整的資金曲線才是穩(wěn)定的；如果是陡峭的，要么是不穩(wěn)定的， 要么是穩(wěn)定贏利的漫長過程的一個微小部分 。

五．程序化交易模型的執(zhí)行
執(zhí)行來自對系統(tǒng)的信賴，信賴來自對系統(tǒng)的深刻了解。系統(tǒng)是我們的朋友，是我們在期貨中生存并成功的武器，信賴它并容忍系統(tǒng)的缺點(diǎn)，才能執(zhí)行并取得成功。
1、盈利的模型有很多，關(guān)鍵還是看能否嚴(yán)格的執(zhí)行，要對自己的嚴(yán)格測試通過的程序有信心。
2、勇于承認(rèn)錯誤。很多投資者找了別人代為下單，可以避免因?yàn)樘潛p影響自己的心情，影響接下來的交易。太多的虧損是因?yàn)橘嶅X時盡早的落袋為安，賠錢時不甘心抱著賭一把的思想，即使偶爾一兩次成功反彈但一直這樣肯定會遭到市場的報(bào)復(fù)的。
3、切忌貪婪、忘卻恐懼，不要在不知不覺中掉入爆倉的陷阱。
4、要有從一而終的美德，程序化交易只有長期、嚴(yán)謹(jǐn)、精確地進(jìn)行才能發(fā)揮它的威力。
5、不要離行情太近，把自己當(dāng)成旁觀者。我很喜歡的一句話：老人總是這樣，看云很近，看市場很遠(yuǎn)。把云看清了，市場就裝在你的心里了。
6、執(zhí)行程序一定要斬釘截鐵，毫不猶疑，堅(jiān)決以市價開倉，不要為了幾個點(diǎn)的小利而承擔(dān)巨大虧損。
華爾街流行這句話，市場一定會用一切方法來證明大多數(shù)人是錯的。期貨市場是“零和博弈”，永遠(yuǎn)只是少數(shù)人掙錢。只有不斷堅(jiān)持學(xué)習(xí)，才能找到屬于自己的“圣杯”。再次感激文華的周輝老師把我?guī)氤绦蚧灰椎拇箝T，希望人人找到屬于自己的圣杯。

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