我國程序化交易發展概述

    程序化交易的興起得益于電子計算機的普及，它是借助市場技術指標，由預定的程序計算買賣點位，然后由計算機進行操作的一種交易系統。在發達國家，程序化交易目前已經被廣泛的應用于外匯,證券,期貨等市場的交易。在美國，程序化起源于于上世紀七十年代。而我國由于期貨市場起步較晚，程序化交易的步伐也相對落后發達國家。

    一,國內的程序化交易的特點:

    1,起步較晚,發展迅速

    國內期貨市場的程序化交易由證券市場引入，幾乎是在近三年時間才發展起來的，落后美國等發達國家近三十余年。然而，一經引入，即迎來了高速發展的勢頭。各種程序化交易的平臺應運而出，目前有影響力的主要有文華財經,交易開拓者,金狐等。目前，采用程序化交易參與期貨交易的投資者越來越多，各種程序化交易模型也不斷被開發并應用于各種平臺之上。

    2,市場了解程度提高,潛在需求旺盛　

    隨著國內期貨市場上品種的不斷增加，在增加了投資者投資對象的同時也增加了投資者對各品種基本面了解所需付出的代價。特別是在經濟全球化聯系日益緊密的今天，期貨市場各品種受到的影響因素更多復雜，這些都大大增加了投資者，特別是一些機構投資者的研發成本。很多投資者都迫切需要一些程序化的交易系統撇開基本面的研究來獲得穩定的收益。隨著國內期貨市場的不斷發展，這種需求將越來越大。

    3,商業活動穩步展開,發展前景廣闊

    從國際上程序化交易發展的進程看，我國的程序化發展尚處起步階段，然而發展之初即表現了其旺盛的生命力，各種程序化交易的商業化活動穩步展開。以上海中期為代表的程序化交易小組快速發展，近期與ATM,交易開拓者等程序化交易開發商相繼開展程序化交易培訓，大力拓展國內的程序化交易的市場空間。

    二,進行程序化交易的優點

    1,避免了人為的主觀性

    避免人為主觀性既是程序化交易的優點也是程序化交易的缺點，在進行期貨交易時，正是人的主觀判斷得以利潤的攫取，有一部分非常優秀的炒單手在期貨市場的交易中獲得了巨大的利潤，他們的主觀性是程序化交易所不能替代的。但是，更多的投資者的主觀性可以說在期貨市場的交易中是不合理的，該進場的時候退卻，該離場的時候卻是猶豫。采用程序化交易可以避免這些思想也就是避免絕大多數人在期貨交易中不恰當的主觀性。程序化交易最后獲得的利潤會低于優秀炒單手的利潤，卻會大大高于普通投資者的收益。

    2,極大的分散了投資風險

    期貨市場的交易很大程度上是博取概率事件的勝率，沒有人能保證每筆交易的盈利。因此，這就需要我們分散我們的交易，同時對多個品種交易，同時采用不同的交易策略對一個品種的交易。這些如果通過人工來完成必將耗費大量的人力，且無法避免一些人性的弱點。采用程序化交易可以完美完成上述策略，達到最大限度的風險分散。

    三,進行程序化交易的缺點

    1,出現大幅的資金回撤

    有些程序化交易模型從長期看是盈利，但是短期內可能會出現巨幅的資金回撤。部分投資者對程序化交易認識比較模糊，認為程序化交易就是一臺賺錢的機器。永遠盈利。這些投資者在這種資金回撤下就可能難以繼續進行程序化交易，從而錯過后期出現的大幅盈利。

    2,或將加劇金融風險

    1987 年美國股市暴跌的罪魁禍首一度被認定是期現市場的程序化交易。當時的情況是股票期貨低于股票價格，指數套利者將買入期貨并賣出股票，如果股票價格下跌的幅度遠遠不夠，投資組合保險公司將賣出期貨合約，造成期貨市場新一輪的下跌，這導致指數套利者進一步賣出股票，從而形成自我強化拋售的下跌周期。不管 1987的股災是否是程序化交易造成，但是期間程序化交易至少起到了推波助瀾的作用。國內股指期貨一而再，再而三的推遲上市時間，監管部門或許也是處于這樣的擔憂。

    四,進行程序化交易的步驟

    1,選擇程序化交易平臺

    目前國內的平臺主要有文化財經,交易開拓者,金狐三大平臺，各個平臺各有優缺點，投資者可以根據需要自行選著合適的平臺。

    2,采用一整套優秀的交易模型

    這里之所以要提及一整套模型，是由于程序化交易不能保證每天的盈利，其最終博取的是一個概率上的勝率，為了規避一套系統所帶來的資金回撤，需要同時進行多套系統以達到風險分散的目的，同時可以保證穩定的盈利。對于模型，可以通過自己設計或者購買現成的交易模型。當前上海中期在這方面走在了行業的前面，客戶可以在公司的門戶網站上的金融超市挑選適合自己個性的交易模型，也可以委托上海中期程序化交易小組代為開發相關交易模型。

    3,實戰中還需解決的其它問題

    比如資金配比，對于穩健型的以及激進型的模型采用什么樣的資金比例，對于各種不同的品種采取什么樣的資金配給等等。同時，還應注意適時遷倉保證一直處于活躍合約的交易以及防止電腦故障造成交易中斷等等。