資金控管是交易的更高境界

作者：MC 來源：cxh99.com 發布時間：2014年09月24日

如果說資金控管是交易的更高境界，作者我不只舉雙手贊成，甚至認為資金管理還是交易的"至高境界"!
任何再好或再爛的交易策略，如果搭配好的資金控管，例如輸縮贏沖，都會變得更好一些。
這里所指的交易策略，只是決定何時進場何時出場，沒有決定部位大小(Position Sizing)。遇到更強的對手，打不過就跑，這在交易上就是輸縮的概念，打得贏就趁勢追擊，在交易上就是獲利后拉高部位，甚至提高杠桿。
而我也一直在想，有什么好的方式，來解釋這件事，讓投資朋友了解"輸縮贏沖" 到底有多重要。想了想于是我做作了以下實驗。
在某香港朋友Yuen的文章里，他從一個交易策略出發，基本上這個交易策略已經很好了，14年的期間讓資產從10萬港元變成200萬港元，且這是在固定一口部位的前提下，沒有任何position sizing (PS) 的技術。雖然Yuen強調的是加上PS后，資產成長可以快速很多，但我相信市場上投資朋友若能在14年內翻20倍，也該要很滿足( 香港炒房賺的也沒有20倍!)
然而，為了強調輸縮贏沖的重要性，我想從另個角度出發。我把它叫做隨機交易者測驗(Random Trader test)，簡稱RT test。
隨機交易者測驗：部位不同，損益不同// www.tumamayizhan.com
RT test從2014年01月02號開始交易，每天開盤瞬間就交易，隨機交易。可能是做多一手，也可能是放空一手，作多與做空的機率各為50%。這可從一個二項式分配(Binomial Distribution)來模擬，或著可想成每天開盤前丟一個公正銅板，人頭出現做多，數字出現做空。
以下四個策略ABCD，開盤都是隨機交易者模式，不同的是停損、停利、加碼。
重點不在這四個策略會不會賺錢，而是在反應不同的Position Sizing，會帶來不同的損益比較結果。
策略A: 每天開盤隨機交易1手，不停損，不停例，收盤平倉
策略A在開盤建立新倉后，就不管它了，放到收盤平倉就好。
策略B: 每天開盤隨機交易1手，20點停損，20點停利，若無停損停利則收盤平倉
策略B稍微有點停損停利概念，設定為20點停損，20點停利。也就是輸贏賺的都一樣，輸沒沖沒縮，贏也沒沖沒縮。
策略C: 每天開盤隨機交易1手，20點停損，30點停利，若無停損停利則收盤平倉
策略C稍微有點輸縮贏沖的概念了，當虧損20點時，結束。當獲利20點時，繼續放著，直到獲利30點為止。獲利比虧損大10點，理論上只要勝率高于40%就會賺!
策略D: 每天開盤隨機交易1手，20點停損，當獲利30點加碼一手，當加碼后獲利歸0或收盤則全數平倉
策略D 實現了輸縮贏沖的概念，當虧損20點時，停損；當第一次獲利30點時，加碼一手，如果加碼后又把獲利吐回，則離開市場!不論策略好壞，Position Sizing有如大力(利)丸!
隨機交易者測驗的特色是，每天開盤就新倉，做多做空完全沒有依據。換句話說，就是"亂做"，俗稱"賭博"。
既然是賭博，感覺上就是不好，應該是會賠錢。但我們先說結論，實驗結果證明策略ABCD都不一定會賺錢，但重復實驗多次下來，有很高的機率，呈現一種態勢。
約有68%的槪率，損益排名為: 策略A < 策略B < 策略C < 策略D
我們分別模擬四個策略各10,000次，從2014.01.02回測到2014.07.21，一共花了18,400秒(無平行處理)。以下為統計數據：
10,000次里，有6779次，績效排名為策略A < 策略B < 策略C < 策略D。
如果是夠隨機，策略排名共有4!=24種，理論上這24種排名應該平均分布在10,000次的模擬中，也就是應該只有1/24 = 4.2%。
然而，光是"策略A<策略B<策略C<策略D" 這單個排名，就占了將近68%的比例。足見，輸縮贏沖在策略的獲利上，占了絕對的影響力!
我們再來觀察每個策略拔得績效冠軍的比例：10,000次里，有9,565次，策略D績效最好；有247次，策略C績效最好；有35次，策略B績效最好；有153次，策略A績效最好。

換句話說，在這四個策略里面，策略D幾乎完勝!比較神奇的是策略A最好的次數還略多于策略B，不過那有可能是統計取樣上的誤差!
四個策略的平均損益如下，回測時間為2014.01.02 ~ 2014.07.21。平均下來，也是策略A獲利<策略B<策略C<策略D。
扣掉手續費后，可能只有策略D會賺錢。但平均下來可能每天也只賺1點，因此這四個策略絕不是可實際交易的策略。同樣類似的策略交易起來，若是搭配輸縮贏沖，竟然還是有如此大的損益差異。
許多人窮極一輩子專研至高無上的武功，許多賭徒也窮極一輩子專研穩賺不賠的交易策略，用盡畢生精力找出買點賣點，卻忽略了最簡單直接的資金控管原則，到頭來還是一場空。
世事哪有一定，任何事都有槪率，唯有按照著槪率賠率下注，才是致勝之道! 這就是資金控管、部位管理！
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