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交易手續費優惠，吸引了算法交易公司，因為他們的交易頻率很高，對交易策略的磨擦成本很敏感。 較低的交易手續費激勵這些公司開發新的交易策略。除此以外，對沖基金和自營交易公司被允許直接進入期貨交易所，這是交易量增加的又一個驅動因素。 直接進入市場對市場參與者來說，意味著交易指令被更快地執行，這一點對于許多算法交易者來說特別重要。 不為響應時間徹夜難眠 與算法交易者談論響應時間，你并沒有感覺到他們拼命地想獲得1毫秒的響應時間優勢。相反，許多算法交易者很輕松，甚至很反感拼搶1毫秒的響應時間優勢。
當今最大的算法交易者是Citadel投資集團、TransMarket集團公司和倫敦的GSA資本合伙公司。這三家公司被認為給衍生品市場帶來了很高的流動性。
倫敦的一名交易者說：“響應時間不是非常重要，響應時間能達到100毫秒就可以了，對于機構交易者來說，100毫秒足以執行一筆算法交易。與一般的限價指令單相比，幾毫秒不算什么。” 交易者說，誰都想獲得響應時間優勢，但獲得響應時間優勢不是自營交易公司和數量化交易公司的最終目標。
倫敦一名交易者說：“你不能把所有雞蛋都放在一個籃子里，只用一種試圖在亞毫秒或1毫秒的時間內捕捉到很小的定價錯誤的交易策略，這是一種如果成功，就獲得所有收益的交易策略。但可能的結果是，一天早上你去上班，發現有一個競爭對手比你提前1毫秒捕捉到這個很小的定價錯誤，結果是你全部虧損。” 交易頻率高的數量化交易公司正在不斷努力構造更多樣化、更穩定的產品組合，這種產品組合不是完全依賴對響應時間極度敏感的交易策略。 維持必要的速度優勢的成本是極其昂貴的，速度優勢總有被超過的風險，這使得利用響應時間優勢設計長期投資策略并將此種交易作為唯一收入來源是非常困難的。
交易秘密進行 交易者不認為交易業績與系統之間有非常大的關系，他們認為系統不會對交易業績產生重要的影響。 一名交易者說，根據我的經驗，系統性能提高20%，不會對交易的盈利結果產生多少影響。 但這名交易者強調了隱藏交易策略的重要性。
他說：“例如，對于一只流動性不高的股票，你需要一個能夠模仿這只股票價格和交易量的仿真系統，理想的情況是兩個時間序列完全一致，這對于提供流動性的交易策略來說很重要。如果你希望下20%的買入指令單，你不能把這20%的指令單全部下到系統中。你需要把這20%的買入指令單拆小。這樣，該仿真系統就可以模仿該只股票的價格和交易時間的流動性的分布形態，使流動性看上去非常自然地進入市場。當價格上漲或下跌的時候，你不能同時取消和替換你所有的指令至下一個價格水平。 另一名交易者說，高頻率交易捕捉價格交易策略的能力有限，這種交易策略的盈利主要依賴獲得亞毫秒的響應時間優勢。 但他也認為這具有邊界相關性。他說：“很多情況取決于你隱藏交易策略的程度。如果你隱藏得很好，我認為市場很難發現在提供流動性，因而，對你有利的市場環境持續地時間就會長一些。” 交易者有時經常不能很好地隱藏他們的交易策略。這名交易者說：“如果你分析每一筆數據，經常能夠很容易地察覺到流動性。總之，高頻率地使用流動性提供交易策略很容易被察覺。”
仔細計算成本 美國一名銀行家認為是障礙而不是響應時間是當今算法交易公司最關心的問題，主要是成本問題。 這名銀行家所在的銀行是市場重要的交易賣出方，同時向自營交易公司和其他銀行等提供基礎設施，使這些公司和銀行能夠在交易所交易。他說：“我們認為我們是通往市場的重要的管道，我們在衍生品市場進行了大量的買賣交易。” 他認為：“總的交易量在下降，算法交易的交易量正在上升，這與市場的演變有關，特別是流動性價差交易。” 這名銀行家說，市場要求以較少的資源進行賣出交易，這也促使很多新的創新交易策略和有效性建議的提出。他相信，算法交易將在新興市場得到發展，亞洲和非洲將有更多的公司進行自動交易。 他認為，賣出交易的發展將依賴銀行的交易技術預算。他說：“目前公司對算法交易的費用支出很謹慎，公司選擇將錢花在業務的其他領域。總體來看，同公司管理的資產一樣，公司的投資支出在下降。” 他強調說，考慮到去年市場的變化，他所在的銀行感到繼續投資很重要。他說：“使客戶能夠交易我們的產品很重要，這些產品要容易理解，涉及不同的資產類別。” 敏捷能力 去年獲利豐厚的TransMarket集團公司數量化交易業務負責人邁爾斯？庫瑪瑞森（Miles Kumaresan）說：“去年我們做得很好，希望2009年做得與2008年一樣好。 庫瑪瑞森是2008年4月離開Dresdner Kleinwort公司，加入TransMarket集團公司的。他說：“TransMarket集團公司是自營交易集團，這正是我想去的地方。我每天的大部分時間都在進行人員篩選，我們積極地尋求擴大人員隊伍，能夠招聘到交易人才。”
縱觀全行業，軟件供應商Quod金融公司創始人之一皮徹威（Pichvai）認為，目前的市場狀況對于算法交易來說不是最理想的。他預測，上海與香港,左手與右手，今年算法交易的業務增長將很小。 皮徹威說：“由于對沖基金去年的去杠桿化程度很高，交易規模縮減了很多，導致期貨交易量下降。令人不能相信的是，期權市場的交易很分散。過去在美國，訂單分派智能系統（smart order routing vendors）使想進行期權交易的交易者能夠找到流動性，但也只有大約三個交易所能做到這一點。
場外交易的結構性產品轉移至交易所交易，這有助于交易量的增加。但現在重要的是要記住，如果市場沒有交易量，就不需要算法交易，因為算法交易沒有用處。” 皮徹威解釋說：“TransMarket集團公司使用的模型是很適用的。交易的執行取決于市場狀況，我們總是針對市場當時的波動情況，臨時做出決定。執行是交易的關鍵，應當引起足夠的重視。我們設計的算法交易模型是量身定做的，非常適合我們的交易風格。” 他還強調了對當天的風險監控的重要性，特別是在市場存在波動的情況下。每一筆交易都要監控。他說：“不進行當天的風險監控，是在冒一個很大的風險。當日交易結束后才進行風險監控，是一種不好的控制損失的方法。” 這一點很重要。像許多其他自營交易者一樣，TransMarket集團公司至多只隔夜持倉一天，不進行長期的方向性交易。這可以防止算法交易遭遇像搞垮銀行和其他金融公司那樣的風險。
在惡劣的市場環境下，TransMarket集團公司還使用其他的方法對交易進行調整，以適應市場狀況。另一名交易者說：“我對于保護流動性有天然的偏愛，我相信在流動性交易方面有很多機會。超高頻率地使用流動性提供交易策略是一個很好的想法，但也存在一個限制條件，就是如果你真的想進行交易，你使用的交易策略必須容量大，而且能夠提供流動性，這是必須要滿足的條件，同時對市場的波動不是特別敏感。即使市場沒有波動，還可以進行交易，獲得利潤。” 算法交易者也是人 通過經常觀察可以看到，衍生品市場的波動情況導致交易量下降、流動性差，算法交易的空間變小。這意味著也許只有最聰明或資產管理最好的算法交易者才能應對這個市場，在充滿壓力的市場上獲得利潤。
經驗豐富的交易員布萊德？普雷斯頓（Brad Preston），是位于開普敦的Mergence經紀公司數量化交易分析師和算法交易專家,他對市場交易者說：“要想取得對競爭對手的優勢，了解市場的本質很重要。” 普雷斯頓認為，與經紀人保持良好的關系很重要，經紀人能夠幫助你增加價值。你可以請人幫你交易，相信他們，他們的經驗可以指導交易，特別是在市場波動的時期。 有趣的是，目前算法交易發展的限制因素似乎不是減少1毫秒的響應時間或者使用技術設計一個新的算法交易模型。 例如，TransMarket集團公司去年掙了很多錢，他們利用掙到的錢繼續投資，周而復始地投資。庫瑪瑞森說：“當掙錢的時候，說服合伙人同意新的想法比較容易，這樣可以使持有同一想法的人更多。” 他面臨的問題是找到合適的人才。他說：“找到有經驗的人才就像是一場戰爭，如果有適合的，你必須馬上搶到。” 對于算法交易模型來說，技術進步很重要，與找到合適的、具有數量化交易能力的人才一樣重要。 庫瑪瑞森說：“扎實的編程技能、擁有數學才能和具有強烈的獲得alpha（alpha是指在與其他機構投資者機會均等的情況下，通過減少沖擊成本、選擇合適的交易方式，獲得相對于競爭對手略高的收益率）的天賦本能同先進的技術一樣重要。我們需要能夠運作和理解算法交易的人才，心里始終提醒自己要找到能夠利用交易機會的模型的人才。”