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買入條件: 收盤突破20日內(nèi)收盤最高價，則以收盤價買入(當(dāng)然，應(yīng)該是以第二天開盤價買入，不過簡單起見，這樣模擬也相差不大)
初始止損位的設(shè)定: 買入價減去3倍的20日平均日波動(ATR)
止損位的調(diào)整: 每日用收盤價減去3倍的20日平均日波動，若高于當(dāng)前設(shè)定的止損位，調(diào)整止損位到新的值。這樣，隨著波幅的減小，或者價格的上升，止損位會不斷上調(diào)。
賣出條件: 收盤價格跌破止損位
倉位管理: 買入時按照6%的最大損失設(shè)定倉位，然后倉位倉位固定不變。比如，買入時若20日平均日波動比例為6%, 則建倉33.33%(若價格跌了18%, 總共損失為6%)
交易費用: 每筆交易需要支付0.5%的費用
模擬交易結(jié)果數(shù)據(jù)
若用這個交易系統(tǒng)對1997年1月1日到2009年6月19日的上證指數(shù)進(jìn)行模擬交易，我們將得到如下的交易數(shù)據(jù):
數(shù)據(jù)解讀
年復(fù)合投資回報率13.1%
若在1997年初投入10000元錢，2009年6月19日(12.5年)資金將變?yōu)?6600元左右。年復(fù)合投資回報率為13.1%，單利為29.28%。由此我們可以看出復(fù)利的威力。同期，指數(shù)的增長為306%左右，可見這個簡單的投資模型最終大大跑贏了指數(shù)。
46.67%的交易收益為正
45比交易中，一共有21比交易最終收益為正，24比交易收益為負(fù)。雖然，看上去交易的成功率比隨機(jī)數(shù)50%還要低，但是作為趨勢投資，這已經(jīng)是很好的結(jié)果了。其實如果采用隨機(jī)入市，交易的結(jié)果是達(dá)不到50%的。原因是有一部分本來應(yīng)該是成功的交易，最終在止損位提前止步，最后變?yōu)榱颂潛p的交易。當(dāng)然，這也是趨勢交易必須要付出的代價。
從另一角度看這個結(jié)果，我們也可以認(rèn)識到入市點并不是交易的唯一。雖然我們?nèi)胧兄挥?6%的成功率，但最終居然可以大大跑贏指數(shù)。
賣出點的設(shè)置和倉位管理在本交易系統(tǒng)中也起了至關(guān)重要的作用。
平均回報風(fēng)險比為0.89R
45筆交易，每筆承擔(dān)風(fēng)險R為6%, 最后平均每筆收益是0.89R。這個數(shù)字本身是一個不算壞的結(jié)果了，唯一可惜的是平均每年我們只進(jìn)行了不到四比交易。如果交易數(shù)量可以增加，最終的投資回報將會好得多。當(dāng)然，交易數(shù)量是由系統(tǒng)本身決定的。如果改變系統(tǒng)，回報風(fēng)險比也會變化。
截住虧損，讓利潤奔跑
以下是R的分布圖
“截住虧損，讓利潤奔跑”在這張圖上得到了體現(xiàn)。從圖上我們可以看到，沒有超過1.5R的損失，超過一半的虧損都在0.6R以內(nèi)，也就是總資金的3.6%以內(nèi)。而贏利，有超過10比交易收益在1.5R以上。有一筆贏利達(dá)到了12R左右(2006/8/28-2007/2/5)。這也就是為什么雖然我們成功投資的交易不到50%, 但最后仍然可以大幅跑贏指數(shù)。
最大單比虧損7.89%（占總資金）
最大虧損發(fā)生在2008/6/10，當(dāng)日指數(shù)跳空低開全天大跌7.73%。收盤價止損后我們一共虧損了7.89%。這里值得慶幸的是2008/4/30買入時，由于股市是經(jīng)過了短期大幅攀升而突破20日最高點，所以ATR值相當(dāng)高，所以我們只建倉了45.79%的倉位。這使得當(dāng)虧損大于R時我們的損失也沒有過大。
最大連續(xù)虧損5比共損失21.27%
從2004/7/16到2005/7/4一共進(jìn)行了5筆交易，全部虧損。總共虧損額為21.27%。5比投資的倉位都接近100%.同期，指數(shù)下跌了28%。這說明在下跌趨勢并伴隨較大反彈的走勢中，這個系統(tǒng)工作的并不是非常好。這筆21.27%的連續(xù)虧損在2006/6/9被恢復(fù)，基金凈值創(chuàng)出新高。
另外兩次連續(xù)虧損分別發(fā)生在2002/8/21-2003/7/25和2007/12/24-2008-12-30，歷時都是一年左右，虧損分別為13.01%和13.45%, 在之后的一年之內(nèi)，基金凈值再次扭虧并創(chuàng)出新高。
此外，從02年中股市見頂?shù)?5年底，股市見底慢慢熊市，基金凈值一共虧損只有17.54%.這是一個非常可喜的數(shù)字。同時，由于不斷接觸股市，基金在2006/6/9日及時創(chuàng)出新高，并在接下來的牛市中獲得了超過100%的收益。
平均倉位90.52%
當(dāng)風(fēng)險投入設(shè)為總資金的6%的時候，平均倉位在90.52%。可喜的是，即使這么高的倉位，在02-05年虧損也不超過17.54%。這里美中不足的是在2007/2/15-2007/10/22日的大牛市，倉位始終只有66%左右。這是因為在買入的時候市場有很大的波動，而后即使贏利了倉位也沒有再調(diào)整。這是可以改進(jìn)的一點。
交易費用對于收益的影響
0.5%并不算一個很高的交易費用(傭金+印花稅)。我們的交易也并不頻繁，12年才45筆交易。但是，如果去除0.5%的交易費用，2009年6月19日的凈值將達(dá)到5.72。年復(fù)合投資回報率為14.97%, 單利為37.76%。這也是為什么巴菲特建議投資者投資低費用的指數(shù)基金。主動式投資的共同基金年管理費用達(dá)到2%左右，購買和贖回一般還需要1-2%的收費。長遠(yuǎn)看，這是一筆非常巨大的投入。
交易系統(tǒng)參數(shù)的回顧
本交易系統(tǒng)使用了20天最高點突破買入和3ATR止損。可以看出，3ATR足以使得可以享受絕大多數(shù)大行情的大部分，比如1999/5/19行情，本交易系統(tǒng)參與了1999/5/20-1999/7/1日，05年起的大牛市，也同樣如此。這說明3ATR是一個很好的趨勢跟蹤指標(biāo)。