[討論]評估前突擊增資、利潤暴增28倍 億帆生物借殼欲上演饕餮盛宴
作者：通達信 來源：cxh99.com 發(fā)布時間：2013年11月30日
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評估前突擊增資、利潤暴增28倍 億帆生物借殼欲上演饕餮盛宴
繼近日發(fā)現(xiàn)擬借殼鑫富藥業(yè)（002019）的億帆生物實際控制人多次委托他人持股等問題后，《大眾證券報》記者進一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，億帆生物此番借殼上市資產(chǎn)驚現(xiàn)“夢幻般”的評估增值。
不同評估法相差12.65億
根據(jù)中銘國際資產(chǎn)評估（北京）有限責(zé)任公司（下稱“中銘國際”）出具的《資產(chǎn)評估報告》，以2013年4月30日為評估基準(zhǔn)日，億帆生物100%股權(quán)評估價值為147880萬元，比億帆生物經(jīng)審計的合并報表中歸屬于母公司的所有者權(quán)益19348.75萬元增值128531.25萬元，增值率664.29%。經(jīng)交易各方協(xié)商確定，億帆生物100%股權(quán)的交易價格即確定為147880萬元。
本次評估，中銘國際分別采用收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法兩種方法，對億帆生物在2013年4月30日的價值進行評估。采用收益法，億帆生物股東全部權(quán)益價值評估值為147880萬元；采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，在基準(zhǔn)日市場狀況下評估值為21662.75萬元。收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果相差126507.25萬元之巨，差異率近600%、達到591.91%。
對于評估增值高的原因，鑫富藥業(yè)《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書》中解釋稱：“主要原因在于國家產(chǎn)業(yè)政策支持、行業(yè)預(yù)期發(fā)展良好以及企業(yè)自身核心競爭力較強等多方面有利因素的影響，億帆生物的收益持續(xù)增長，從而使得收益法評估結(jié)果較凈資產(chǎn)賬面值出現(xiàn)較大增值。”
評估前亂象叢生
事實上，如果不是實際控制人程先鋒突擊增資，億帆生物評估增值將高得嚇人。2012年11月6日，程先鋒以貨幣對億帆生物增資1億元，增資價格為每元注冊資本1元。本次增資完成后，億帆生物注冊資本13015萬元。如果去掉這1億元的增資，億帆生物評估增值率又將是多高？
“1個億進去，立馬增值6倍多，這筆交易當(dāng)然劃算，這背后什么情況恐怕只有當(dāng)事人知道。”南京一資深會計師對記者這樣說道。
“億帆生物所有者權(quán)益19348.75萬元，減去1億元，僅剩9348.75萬元，評估價值147880萬元同樣去掉這1億元為137880萬元，假如這樣算，增值率將高達1374.85%。”有投資者計算后如是說。
億帆生物目前業(yè)務(wù)模式主要有藥品配送、國內(nèi)外藥品代理和委托生產(chǎn)獨家代理。作為醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)，億帆生物估值水平到底怎樣呢？Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前在12家醫(yī)藥流通上市公司中，上海醫(yī)藥（601607）市凈率最低，為1.66倍；最高的桐君閣（000591），市凈率也不到6倍，只有5.98倍。
更離奇的是，2011年億帆生物歸屬母公司所有者的凈利潤為148.21萬元，而2012年竟然突然躥升至4272.57萬元，一年時間竟然增長了約28倍。顯然，如果不是這般離奇的、脈沖式的突擊增長，億帆生物評估值又是多少？誰能想象，一個在2011年盈利僅百萬的企業(yè)，一年多后就可以值十幾億？
針對前述諸多疑問，《大眾證券報》記者致函鑫富藥業(yè)。“億帆生物增資是為了生產(chǎn)經(jīng)營的需要；2012年利潤增長的原因，您可以在公司披露的盈利預(yù)測報告等相關(guān)資料上找到。”鑫富藥業(yè)回復(fù)稱。
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