投資者試水程序化交易 電腦炒股炒期成新時尚[程序化要聞]

　　擯棄“勞心勞力”的看盤，把股票或賬戶交給電腦自動交易軟件打理，坐看賬戶資金增值？這樣的想法，恐怕是A股很多股民夢寐以求的。記者了解到，無論是炒股還是炒期貨，都有越來越多的投資者和機構(gòu)嘗試程式化交易，且部分人收到了不錯的成效。

5年內(nèi)上證指數(shù)將創(chuàng)新高？

為了避免人性弱點的干擾，保持投資策略的一致性，有人把交易決策交給電腦自動完成，這種交易被稱為“程式化交易”。昨日，記者見識了這么一款交易系統(tǒng)，對程式化交易有了具體的認識。

王先生是這款程式化自動交易系統(tǒng)的發(fā)明人，目前這套系統(tǒng)也存在“嫁接”的問題，由于它所掛靠的大智慧軟件近期收購了另一家專做程式化交易的龍軟公司，調(diào)整了交易系統(tǒng)，使得王先生發(fā)明的這一款也可以順利搭載。王先生與華潤信托、南華期貨開展合作已有近一年，這兩家機構(gòu)正在跟蹤掛在這個交易系統(tǒng)上的一個公開賬戶，6月底將出一個評估報告。

通過王先生的演示，記者發(fā)現(xiàn)它可以做以下重要決策：

第一，判斷大盤底部和頂部。以市場平均成本為指標，他發(fā)現(xiàn)二十多年的證券市場，每當平均估值跌到平均成本以下20%時，大盤將停止下跌并開始向上。這個交易系統(tǒng)在大盤跌到2132點時發(fā)出了進場信號，其意義與1996年的513點，2005年的998點、2008年的1664點一樣，都是歷史性底部。王先生說，根據(jù)這套軟件的歷史統(tǒng)計，A股的上漲周期均為5年，因此，2132點之后5年之內(nèi)，上證指數(shù)將創(chuàng)歷史新高。這個結(jié)論是否正確，可讓時間來檢驗。

第二，選股。這個系統(tǒng)能根據(jù)操作者設(shè)定的指標，篩選出最有潛力的十幾個股票，然后投資者根據(jù)基本面在里面選出最后的目標股。“選股，一半靠人一半靠機器。”王先生說。

第三，進行股指期貨自動交易。王先生介紹，經(jīng)過兩年多運行，這套程式化交易系統(tǒng)的多空準確率達到75%左右。在出現(xiàn)誤差的時候，由于設(shè)定了止損指標，虧錢的空間被大大壓縮，使得賺錢的空間大于虧錢的空間。以當月連續(xù)合約為標的的賬戶，理論年化收益率兩年都在200%以上。

王先生說，股票因為存在選股風險，由于股指期貨有資金杠桿，并且T+0，資金使用效率更高，這套系統(tǒng)做股指期貨把握更大、效率更高。

王先生建議，在大盤上漲時，股票漲幅不輸股指期貨，股票倉位設(shè)為80%，期指倉位20%，共同做多；當大盤下跌或盤整時，期指倉位升至80%，而股票只保留20%。

業(yè)內(nèi)對效果評價分歧較大

記者在采訪中了解到，投資界對程式化交易的效果評價仍有較大分歧。

對于程式化交易系統(tǒng)，曾在華爾街擔任過交易員、現(xiàn)為深圳某私募投資總監(jiān)的彭光博士非常認同。他說，在華爾街，70%的股票交易、90%的期貨交易都是以程式化或半程式化交易系統(tǒng)自動完成。“這種程式化交易系統(tǒng)，能克服人性的弱點消除交易時人性的恐懼、貪婪、遲疑及賭性等四大情緒因子。”他說，外國人投資股市或炒股指期貨，沒我們這邊的投資者這么勞心、這么焦慮。

深圳信和投資總經(jīng)理關(guān)鐵良是資深投資人，雖然沒有用過這種系統(tǒng)，但對研究的方向也表示認可。他說，從常識判斷，程式化交易系統(tǒng)在期貨交易中可能比較得心應(yīng)手，成功率較高。由于A股實行T+1，加上一些股票下單量過小，會導致自動交易系統(tǒng)無法按買賣指令完成交易。

資深投資人丁元恒稱，從全世界看，大部分程式化交易系統(tǒng)都虧錢，只有在趨勢交易中如大漲大跌才易賺錢。遇到大盤震蕩或盤整，程式化交易系統(tǒng)容易發(fā)出互相矛盾的指令，造成虧損。股指期貨可以做多做空，雙向操作，T+0，因此用這種系統(tǒng)比較有效。

一位年輕的投資者使用過某款程式化交易系統(tǒng)，他向記者抱怨，沒有什么用，比不上自己操作好。